Uniswap与Aztec联合推出新协议CCA：连续清算拍卖引领新资产定价与流动性启动
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作者：Zhixiong Pan
近日，Uniswap与Aztec联合发布了一项名为CCA（Continuous Clearing Auction，连续清算拍卖）的新协议。该协议旨在为新资产提供价格发现和流动性起步支持。在拍卖流程结束后，项目团队可将筹集的资金和代币导入Uniswap v4，从而无缝对接二级市场交易。
CCA的核心目标是解决「新资产如何定价」这一长期难题。历史上，行业内已尝试多种方法来实现这一目标，例如团队空投（相当于免费分发）、荷兰式拍卖、固定价格销售、LBP（流动性引导池）以及Bonding Curve等。这些机制本质上都是通过某种方式，将一部分代币优先出售给早期参与者。
然而，在Uniswap看来，这些现有机制各有缺陷：有的定价过于随机，有的对时间序列要求极高，还有的无法提供持续流动性。因此，CCA的设计初衷是同时实现两个目标：相对公平的价格发现，以及平滑且可持续的流动性启动。
从本质上看，CCA是一个独立于Uniswap v4的协议，但它通过Uniswap v4的hooks机制与AMM内核打通，特别是在CCA拍卖完成后，能够自动将流动性注入Uniswap v4的智能合约中。
那么，Aztec在这一协议中的角色是什么？事实上，Aztec的参与度非常深：他们不仅参与了CCA的机制设计，还成为首个使用CCA进行代币拍卖的项目。此外，CCA协议本身支持接入KYC/合规功能。在此次拍卖中，Aztec采用了名为ZKPassport的身份认证功能。ZKPassport是Aztec生态中的一个项目，使用Noir语言开发，通过零知识证明完成合规检查，同时保护用户隐私。
CCA并非一套固定规则的单一方案，而是一个高度可配置的拍卖框架。其大致流程可分为以下几个步骤：
配置阶段：拍卖发起人首先在链上设定规则，包括拍卖的开始和结束时间、总共分为多少个「回合」或时间段、每个时间段释放的代币比例、最低价格（floor price）、是否需要白名单/身份验证，以及拍卖结束后如何将流动性导入Uniswap v4等。
出价阶段：在拍卖进行期间，参与者可以随时出价。每一笔出价包含两个参数：投入的资金量，以及愿意接受的最高单价。参与者还可以追加或调整出价，每一笔订单都会被独立记录。
摊分阶段：系统会自动将一笔出价按剩余的各个「释放期」进行摊分。因此，越早出价，参与的时间段越多，有机会在更多回合中参与清算。
清算阶段：在每个回合中，系统会累积该回合的所有有效报价，并通过统一规则确定一个价格，使得该回合要释放的代币能够全部售出。这个价格即为该回合的最终成交价。所有最高出价高于或等于此价格的订单，将按规则获得相应份额。
收尾阶段：当所有回合结束后，整场拍卖宣告完成。参与者可以领取自己获得的代币及未成交的资金；协议则按照事先约定的策略，将筹集的资产和项目方准备的另一侧资产注入Uniswap v4，正式启动二级市场的流动性池。
总的来说，CCA更像是将传统的「一次性拍卖」进行了时间切片：不再仅在一个时刻进行一次性清算，而是将一个大回合拆分为多个小阶段，让价格博弈在时间轴上展开。这也正是它的创新之处。
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