11月初，Sam Bankman-Fried的FTX交易所倒闭引发了市场恐慌，但现在这种恐慌似乎正在减弱。在芝加哥商品交易所（CME）上市的三个月期比特币（BTC）期货被广泛认为是机构活动的代表，自FTX破产以来，这是首次出现高于加密货币现货市场价格的溢价。这意味着机构活动不再集中在空方。在11月中旬，CME期货跌至创纪录的折扣，因为老练的交易员进行看跌押注以对冲FTX引发的领先加密货币的更深下滑，但是比特币在过去两个月中比预期更具弹性，下行上限在16,000美元左右。

基差是期货和现货价格之间的差价。CME期货三个月期的年化溢价为0.2％，而币安期货的溢价为2.4％。根据ArcaneResearch的数据，CME期货期限结构——在给定时间点不同期限的期货之间的差异——保持倒置或现货溢价。换句话说，远月合约的交易价格继续低于近月合约，考虑到曲线长端的价格普遍较高，这是一种异常情况。Bendik Schei和Vetle Lunde在ArcaneResearch给客户的一份报告中写道：“虽然CME的基差已经恢复，但期限结构仍处于现货溢价状态，因为机构投资者对比特币和流动性较低的远期到期日持谨慎态度。”

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