链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）指出，Hyperliquid上线PUMP合约后，部分巨鲸用户采取了“几百万保证金 1x杠杆”的操作策略，推测其主要目标可能是为12号的公募套利做准备，或进行短线交易获取收益。目前已有三个巨鲸地址累计充值了高达1100万枚USDC作为保证金，但仅开出了239.4万美元的空单仓位，整体持仓较为保守。

由于当前HYPE缺乏明确的标记价格机制，市场存在较大的操控风险。例如今早11点半一度拉升至0.015美元，若行情剧烈波动，在保证金不足的情况下，即使使用1倍杠杆也可能面临强平风险。其中，地址0xAc7...D53ce的操作尤为激进，用400万枚USDC保证金开了2x空单，持仓金额达107.4万美元，开仓价为0.00504美元，平仓价则在0.02138美元。

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