《GENIUS法案》余波：财务报告中稳定币的再思考
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作者：Joy Dafinone，编译：Shaw
本文探讨了《GENIUS 法案》如何重塑稳定币的会计环境。随着稳定币在主流金融领域中的应用日益广泛，会计人员、审计师和金融专业人士必须了解对这些数字资产进行分类所带来的影响。本文将阐明稳定币的定义、它们传统的会计处理方式以及在新的监管明确性下其分类可能发生的改变。此外，我还纠正了一个普遍存在的误解，即稳定币未被广泛使用，并强调了它们在日常支付、跨境交易和金融普惠方面的日益普及。
就在我对虚拟货币（加密货币和央行数字货币）刚刚有所了解的时候，《GENIUS 法案》出台了。稳定币不再是边缘化的概念。如今，它已进入银行家、会计师、经济学家和监管机构的视野，给财务报告、审计和控制带来了新的问题。
数字兄弟姐妹
我喜欢把不同类型的虚拟货币想象成兄弟姐妹。它们有着相同的基因——无国界、基于区块链且仅以数字形式存在，但个性却大相径庭。
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加密货币就像个野孩子：不稳定、难以捉摸，让人无法掌控。
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央行数字货币（CBDC）就像政府的“乖宝宝”：一辈子为政府工作，循规蹈矩、有条不紊，不大可能惹出什么乱子，但有可能是个告密者。
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稳定币就像社交名媛：人脉广、包装精美，是那种你愿意带回家给首席财务官认识的类型……前提是您已经仔细阅读了相关细则。
就像任何关系失调的家庭一样，对它们一视同仁可能会造成混乱，尤其是在财务报表方面。
无论你是首席财务官、审计师还是财务主管，《GENIUS法案》都提出了一个紧迫的问题：我们应该如何在资产负债表上对这些金融工具进行分类？答案可能会影响流动性比率、营运资本、审计范围，甚至估值。
但首先，稳定币到底是什么？
什么是稳定币？
稳定币是一种旨在维持固定价值的加密货币，通常与美元等法定货币 1:1锚定。与比特币或以太坊等价格波动剧烈的加密货币不同，稳定币旨在保持价格稳定，主要用于支付、汇款和数字结算。
它们通常采用以下两种形式之一：
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由储备现金或政府债券支持；或
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由加密资产支持或通过算法模型维持。
我将重点讨论储备型稳定币，因为它们如今已受到美国监管，而算法型稳定币已失宠。最常用的例子包括 USDC、USDT 和 DAI。理论上，你可以随时用 1 USDC 兑换 1 美元。但实际上，迄今为止，还没有统一的法律框架来确保这一点。
如何进行核算？
难题在于：目前尚无专门针对加密货币的会计准则。只能依靠对现有准则的解读来应对。
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加密货币和稳定币通常被归类为无形资产，但如果积极交易，有时也可以被视为金融工具或库存。
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CBDC 只是数字法定货币，因此是现金和现金等价物。
随着《GENIUS 法案》的通过，美国受监管的稳定币正逐渐接近于具备货币的外观和功能。从会计角度来看，这引发了一个问题：它们现在是否能被归类为现金、现金等价物或金融工具？
我通常避免写过于专业化的文章，但在得出结论之前，重新审视一下这些术语的含义还是很有价值的。
现金及现金等价物
“现金包括库存现金和活期存款”（《国际会计准则第 7 号》第 6 条）
现金等价物被定义为符合以下条件的投资：短期、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险极小，并且持有目的是为了满足短期现金需求，而非投资或其他目的。《国际会计准则第 7 号》第 6 条”
稳定币并非现金，但根据《国际会计准则第7号》，它们能被视为现金等价物吗？在《GENIUS法案》明确其地位之前，答案是否定的。
金融工具
“任何资产，只要其为：(a) 现金；(b) 另一实体的权益工具；(c) 从另一实体收取现金或其他金融资产的合同权利……”《国际财务报告准则第 9 号》，附录 A”
目前，只有代币化的稳定币被归类为《国际财务报告准则第 9 号》下的金融工具。
鉴于目前围绕稳定币会计处理的不确定性，如今《GENIUS 法案》的出台提供了更明确的指导，有可能彻底改变其分类。
《GENIUS 法案》
尽管《GENIUS法案》是美国立法，但其影响却是全球性的。国际财务报告准则（IFRS）编制者们可能很快就会发现自己需要解决类似的分类问题，尤其是在国际监管机构纷纷效仿的情况下。
符合《GENIUS 法案》的稳定币必须由获得许可的实体发行，以 1:1 的比例完全由高质量流动资产（如美国国债）作为支撑，并可按面值随时赎回。它们还须接受严格的审计和储备要求。
简而言之，如果它看起来像现金，用起来像现金，还能像现金一样赎回，那么它很快可能也会像现金那样被核算。
分类重要吗？
所有现金等价物都是金融工具，但并非所有金融工具都是现金等价物。感到困惑吗？让我们来详细解释一下。
资产负债表影响
如果一种支付稳定币从无形资产重新分类为现金等价物：
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它成为你的流动性缓冲的一部分
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它不再需要进行减值测试
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它可能会影响净营运资本、银行契约，甚至企业估值
预计一些企业会大力争取重新分类，尤其是在那些稳定币已实际投入运营的领域：比如科技、金融科技、跨境电子商务以及去中心化金融（DeFi）中介机构。
现金流量表和内部控制
重新分类意味着：
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稳定币的流动通过经营活动现金流而非融资或投资活动体现。
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内部控制必须适应新的托管形式、基于区块链的审计跟踪和发行方风险。
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流动性管理策略可能开始将稳定币持有量纳入日常报告。
审计人员需要看到有关估值、托管以及发行方遵守 GENIUS 规则方面的健全政策。
反CBDC法案和CLARITY法案
另外两项法案已在众议院获得通过，并正在参议院审议中。由于它们都与加密货币相关，为了内容完整，我将它们纳入其中。
《反CBDC监控国家法案》正如其名：它禁止引入美国央行数字货币（CBDC）。这是为保护金融隐私而采取的预防措施，旨在防止政府开发出可用于监控、审查或控制个人交易的数字美元。
与此同时，《CLARITY法案》解决了加密货币领域最棘手的监管难题之一：谁来监管什么？此前，美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）等机构的监管职责重叠，令人困惑，市场参与者难以判断某个代币是证券还是商品。
《CLARITY法案》通过更清晰地定义数字资产并将其分类到不同的监管类别中解决了这一问题：
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受美国证券交易委员会 (SEC) 监管的证券，例如瑞波币 (XRP)
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受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的商品，例如比特币 (BTC)
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稳定币，例如 Tether (USDT)，受 GENIUS 法案单独监管
现在我们所需要的就是会计行业发布一个明确的国际财务报告准则。
但没人使用稳定币……真的吗？
实际上，人们在用。而且不只是用于投机性的加密货币交易。
采用率正在悄然稳步增长。这让我想起了 2007 年时任微软首席执行官的史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）说过的一句话：
“iPhone 没有任何机会获得显著的市场份额。一点机会都没有……”——微软 CEO 史蒂夫·鲍尔默，2007 年
如今，稳定币也正沿着类似的轨迹发展。起初不被看好，现在它们开始融入日常金融体系。
日常消费
你真的能在商店里用加密货币消费吗？实际上可以。只需点击几下，加密货币新手就能设置一个钱包，订购一张与之关联的借记卡，并生成二维码来接收或发送数字支付。
Revolut 和 Crypto.com 等平台提供与加密货币挂钩的卡，可在销售点将稳定币兑换成法币。严格来说，你花的是英镑、欧元或美元，但资金来源是数字形式的。
简而言之，稳定币正在变得可用。它不是以投机或未来主义的方式，而是在收银台，通过支撑日常支付的 Visa 和 Mastercard 网络进行消费。
2025 年上半年，欧洲新发行的加密货币相关借记卡的订单量增长了 15%，而近一半的交易金额低于 102 欧元。平均消费额为 23.70 欧元，这反映出此类卡越来越多地用于日常消费，而非投机交易。过去 18 个月，稳定币的流通量翻了一番，目前全球每日交易额约为 300 亿美元。
尽管这仍占全球资金流的不到 1%，但摩根大通的分析师预测，在当前监管趋势下，到 2028 年，稳定币的市值可能达到 5000 亿至 7500 亿美元，不过更为乐观的观点认为，如果机构采用速度加快，其潜在市值将远超 1 万亿美元。
跨境支付
跨国公司开始尝试使用稳定币来管理跨境资金业务。与依赖一系列中间机构的传统银行转账不同，稳定币交易具有显著优势，包括：
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即时结算
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全天候运营
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降低交易费用
这使得避免与SWIFT和代理银行网络相关的费用及延迟成为可能。麦肯锡2023年的一份报告估计，与传统支付系统相比，代币化跨境支付可将交易成本降低多达80%。
德勤预测，到 2030 年，每四笔大额国际转账中就可能有一笔通过代币化平台结算，这将使企业财资跨境成本降低约 12.5%，全球节省超过 500 亿美元。
汇款
最具变革性的用例并非发生在硅谷，而是发生在非洲、拉丁美洲和东南亚的非正规经济领域。稳定币正在重塑汇款的运作方式。海外侨胞不再需要支付 6% 到 10% 的手续费才能通过西联汇款或速汇金等服务汇款，而是可以直接将稳定币汇入收款人的钱包。手续费通常低于 1%。
世界银行估计，2023 年流向低收入和中等收入国家的汇款额超过 6560 亿美元。大型企业已开始做出回应。2024 年，速汇金推出了速汇金钱包，用户可以直接向 180 多个国家的收款人发送 USDC，收款人可以选择现金提取或钱包接收。
稳定币正在通过提供更便宜、更快捷的替代方案来抢占这一市场的部分份额。
储蓄
在那些面临高通胀、货币不稳定或外汇获取受限的国家，稳定币已成为当地货币的一种实用替代品。据 Chainalysis 称，在许多新兴市场，稳定币占链上交易量的 60% 以上，这反映出在传统金融基础设施失效的情况下，稳定币所发挥的金融替代作用。
在 2024 年全球加密货币采用指数中排名第二的尼日利亚，稳定币的使用日益增多，用于规避外汇限制和结算国际发票。通过绕过SWIFT并避开正式的美元短缺，企业和个人都在利用数字美元来保值并维持贸易流动。
为无银行账户者提供银行服务
在世界许多地区，人们无法开设外国银行账户。由于文件要求、高昂费用以及央行的限制，许多人甚至连本地的外汇账户都无法开设。全球有 14 亿成年人没有银行账户，其中大多数居住在撒哈拉以南非洲、拉丁美洲和东南亚。
然而，要使用稳定币，只需要一部手机和一个互联网连接。2024 年，全球未开户人群对加密货币的采用率增长了 15%，用户称交易成本低和使用便捷是主要驱动因素。在此背景下，稳定币提供了一种无国界、比现金更安全且不受当地货币贬值影响的平行金融体系。
安全
传统银行系统提供存款保障：在英国最高保障 85,000 英镑（通过金融补偿计划），在美国最高保障 25 万美元（通过联邦存款保险公司），在尼日利亚最高保障 50 万奈拉（约合 325 美元，由尼日利亚存款保险公司承保）。相比之下，稳定币则由储备金按 1:1 的比例支持。理论上，你的资金 100% 安全。那么，问题是什么呢？如果没有利息来抵消通货膨胀，你的余额可能在账面上看似稳定，但其实际价值却在逐渐缩水。
即便如此，它们也比把现金藏在床垫下更安全，而现金是没有银行账户或不信任金融机构的人的常见选择。而且在一个高通胀的经济体（比如尼日利亚），人们或许有理由问，持有由美国支持的稳定币能有什么损失呢？
最后的思考
尽管稳定币的采用率不断提高，监管也更加清晰，但其风险依然存在。发行人的偿付能力、储备透明度和运营控制仍将是财务团队和审计师面临的关键风险领域。
《GENIUS法案》不仅对稳定币进行监管，还使其合法化。这样一来，它迫使会计师、监管机构和企业认真对待数字现金。
根本性的转变在于：并非所有的加密货币都只是投机工具了。其中一些很快就会被视为现金。你的财务团队准备好应对这些会计变化了吗？现在是时候审查你的内部政策和控制措施了。
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