你的401(k)资金该投资私募股权、加密货币还是房地产基金？

2025-08-11 12:09:29 csgo

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报道：

作者：Jeffrey Carter，编译：Shaw

特朗普签署了一项行政命令，允许人们将401(k)账户资金投入另类资产。这可以是直接投资，也可以是投资于投资这些另类资产的基金。

此前，你必须拥有某种特殊的自主管理型退休账户才能这样做，并且要符合美国国税局（IRS）规定的可投资此类资产的资格条件。

我支持资本民主化。我坚信人们应当能够自由支配自己挣来的钱。众筹出现时，人们以为我不会支持它，因为这会与我创办的天使投资集团形成竞争。但我全力支持。

坦白说，自大萧条结束以来，仅仅把钱投入标普500指数基金总体上收益就相当不错。这是投资的最佳选择。我的大部分资产都投资于指数基金。 1940年投资的100美元，如今价值近90万美元。

多年来，我在很多新闻频道和广播里听到过推销黄金和白银的广告。远离它们吧。没用。

话虽如此，我们也应该加强透明度和信息披露方面的规定，以便人们能够谨慎投资。很多时候，基金对于收益情况遮遮掩掩。基金还会极力夸大投资收益，却从不降低收益。它们还会试图掩盖亏损。

有些基金经理不惧业绩的彻底透明化。但我发现这样的人寥寥无几。

或许应该设立某种标准化的审计流程，基金必须通过该流程才能从人们的 401(k) 计划中获取资金？

有些基金在报告持续业绩、所投资公司或资产的问题方面做得并不好。而在我们的基金，我们如实报告所有的好事、坏事和丑事。我们甚至把一家公司估值写为零，尽管它仍在运营。我们几乎可以肯定拿不回这笔钱，那为什么要隐瞒呢？没错，这会影响我们的业绩表现，但没什么大不了。

未来十年将会诞生一些具有历史意义的公司。我认为广大公众应该能够参与其中。

公司发展过程中可能会遇到很多波折。有些是意料之外的，有些是预料之中的。比如，在我们的风险投资基金中，我们一直认为从第一笔投资开始，我们的股权稀释率会在 60% 到 70% 之间。这有助于我们进行整体的统计分析和收益预测。

如果你想投资私募股权或房地产，你很可能不得不走基金这条路。你需要的资金实在太多了。私募股权基金规模动辄数十亿美元。如果你不属于类似的实体，你就无法获得投资机会。这就好比拿着弹弓去参加枪战。

但是，基金的表现完全取决于管理它们的经理。糟糕的经理会造就糟糕的基金，就连出色的经理也会犯错或有糟糕的投资。

对冲基金又是另一回事了。我从来没在对冲基金赚过钱。

完全披露：我在 MLTech.ai 有投资。ML 会将资金池与加密货币市场的算法策略相匹配。扣除费用后的回报相当不错。最低投资额为 10 万美元，值得一看。他们会审查基金经理和策略，并持续审查以确保一切合规。他们管理着数百万资产，是一家真正的公司。

天使投资与风险投资虽然相似，但又有所不同。如果你想进行风险投资，基金路径或许是最佳选择。

我不认识什么出色的房地产、加密货币或私募股权领域的博主。通常，这些博主只是在为自己的利益发声，或者是在吹捧某些东西。这跟赛马指南或某些低价股推荐者没什么两样。我发现就连一些知名的风投公司也不过如此。

加密货币是一个全新的领域，非常与众不同。我原以为自己懂行，就往加密货币里投了些钱，结果发现我根本不懂。我有一家公司可能会有所作为，但我在 Helium 上的投资却像氢弹一样爆炸了。比特币或以太坊差不多，或许 Solana 也差不多。与其加入基金并支付费用，不如直接购买一定比例真正的加密货币。Coinbase 可以帮你做到这一点。

对于创业投资，有一些经验法则。比如，如果你现在投资人工智能领域，要小心。那些绝佳的投资机会可能已经过去了。你绝不能用后视镜去投资。你必须为未来构想一个论点，好好思考一番，然后想想在当下还不存在的公司，哪些会在那个未来蓬勃发展。

另一个经验法则是赢家通吃。一家公司最终会赢，这取决于它的运营者，而不是创意本身。在初创公司，你投资的是人才。

你必须在资金链的早期阶段进行投资才能获得回报。这意味着你承担着很大的风险。投资有点像玩扑克，你投入一部分资金，看到一些进展，就投入更多，看到进展，再投入更多。但这种策略对于小投资者来说存在一个问题，那就是在接下来的一轮或几轮中，可能没有他们的位置了。

建立投资节奏至关重要。所有优秀的团队和想法通常不会同时出现，但如果你知道自己在做什么，并且拥有合适的人脉，那么就有可能实现。

投资回报通常需要十年。如果是那种大亏特亏的公司，时间会更长。在你所有的投资中，能有一家价值十亿或数十亿美元的公司就算幸运的了。我还在等待我的那一家，不过我已经赚了足够的钱可以退休了。

你的目标回报不像股票或其他资产回报。你至少需要30倍的回报。下文我会解释原因。

需要记住的是，有些公司没有能力成为估值数十亿美元的公司。创业者会试图向你推销这一点，但这根本不可能。这并不意味着你不应该投资，只是了解这种差异有助于设定预期、投资金额和节奏。如果你向一家种子轮前估值为 700 万美元的公司投入 2.5 万美元，而这家公司后续融资很少，最终以 1 亿美元的价格退出，你也会获得不错的收益。

赢家可能来自旧金山湾区、纽约市或波士顿以外的地区，但更有可能来自这三个地方。如果您在这些地方没有人脉，想要接触初创企业，那就找一家不错的基金。

我的博客中有一些读者是相当不错的创业投资者。他们要么自己投资，要么把钱投给基金。

在投资这场游戏中，你赚钱的几率很低。纽约天使投资公司的大卫·罗斯（David Rose）对多年来所做的投资进行了计算。大致情况如下。

假设你有 100 万美元投资于 10 家初创企业，每家在种子前阶段投资 10 万美元。为简便起见，我们假定所有这些公司在十年内要么倒闭要么退出。十年这个限制是人为设定的，但它能让下面的计算成立。

在那些公司中，有 1 到 5 家会归零。那可是 50 万打了水漂。不过，你仍有机会，还有另外 5 家公司呢。

在这五个当中，1 到 4 会分别返回 1 倍到 4 倍。

那就只剩一家公司了。你需要在那家公司获得 30 倍的回报。

这样下来，您的一百万美元就能获得三倍或更高的回报，内部收益率（IRR）也相当可观，达到 27%。

如果你能做到这一点，这就是成功的初创企业投资。

有时，我投资的公司看起来一片大好。然而，好景不长，大厦轰然倒塌，你一无所获。而有时，意想不到的事情发生，它们又会起死回生。还有些时候，再好的想法，执行起来却一塌糊涂，让你错失良机。

当你发现一位杰出的初创企业家时，就要为他们提供资金支持。这样的人比钻石还稀有。

这份行政命令签署后，大批基金和投资银行正等着在公开市场上抛售他们的垃圾资产。当有人上门来向你兜售投资时，别被他们花言巧语所迷惑。要保持清醒，睁大双眼，时刻警惕。