比特币是否是一项“完美资产”却又存在风险？Willy Woo 就其风险发表了看法……
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关键要点
尽管比特币继续吸引机构兴趣，但 Willy Woo 等专家认为，ETF 和企业持股可能会使该资产容易受到中心化控制。
在经历了一段动荡时期后，加密货币市场已恢复了一些势头，市场领先的数字资产均取得了新的增长。事实上，根据CoinMarketCap, 比特币[BTC]仅 24 小时内就上涨了 2.53%，加密货币价格达到 121,278 美元。
由于这些发展，有关比特币超越美元和黄金等传统基准的潜力的讨论再次浮出水面。
“完美的资产”，但需要付出代价吗？
资深分析师威利·吴（Willy Woo）将比特币描述为下一个千年的“完美资产”。然而，他认为应该发出警告。他认为，如果没有大量资本的流入，比特币无法与现有的价值储存手段相媲美。
请讲Woo 于 8 月 10 日在拉脱维亚里加举行的波罗的海蜜獾会议上表示，
“问题是，除非这种货币资产——在我看来，这是未来一千年最完美的资产——能够发挥作用，除非资本流入，并且规模足够大到可以与美元相抗衡，否则你就无法改变世界。”
现货比特币ETF也在这一流入趋势中发挥了作用。例如——D来自Farside投资者8 月 8 日净流入资金达 4.039 亿美元——表明机构兴趣稳定。
国债和ETF的结构性风险
当然，Woo 在乐观之余也谨慎行事。他指出，比特币资金管理公司的债务结构不透明，并警告称，实力较弱的公司可能会在经济低迷时期“破产”，引发巨额损失。
Woo 补充道，
“没有人真正公开深入研究过债务结构，所以我绝对认为那些实力较弱的债务将会崩溃，人们可能会损失很多钱。”
Woo还指出，山寨币国债也采取了类似的策略，可能会“制造另一个国债泡沫”。他强调，市场的大幅回调或长期的熊市可能会暴露出过度杠杆化的国债，从而推动加密货币重新进入流通领域。
他的警告与之前的担忧流动性集中以及过度依赖ETF和企业债券的风险正在悄然塑造市场脆弱性。量化宽松政策也同样如此。
想想看——根据富达数字资产的数据，持有超过 1,000 枚 BTC 的上市公司数量从 2025 年第一季度末的 24 家跃升至第三季度迄今的 35 家。这是有记录以来最大的季度增幅。
此外，Sentora 的数据显示比特币国库持有量从 2024 年的 120 万 BTC 攀升至今年 8 月的 186 多万 BTC。
他为什么这么担心？
最后，吴警告称，比特币资金池的快速普及可能面临严峻的现实考验。尤其是在市场出现大幅回调或进入长期熊市的情况下。
他补充道，
“熊市会发生什么？谁在裸泳？有多少币会被重新抛回市场？”
他认为，对现货比特币ETF、养老基金和企业资金的日益依赖，可能会使比特币集中在机构手中。这将使其容易受到潜在的国家层面干预。尤其是考虑到财力雄厚的投资者仍然更青睐这些渠道，而非自行托管。
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