加密货币市场的监管决议：Gemini-SEC 和解协议如何为机构级创新铺平道路

2025-09-17 15:09:55 csgo

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报道：

2025年9月，Gemini与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，标志着加密货币市场发展的关键时刻。多年来，SEC针对收益型加密货币产品的强硬执法行动，制造了不确定性的迷雾，扼杀了机构参与和创新。如今，随着Gemini Earn计划（该计划允许用户将加密资产借给Genesis Global Capital并收取利息）诉讼的解决，监管格局正朝着清晰务实的方向转变。这一进展，加上特朗普政府更广泛的“加密计划”（Project Crypto），预示着一个机构级合规与加密货币驱动的创新可以共存的新时代。

监管框架初具规模

Gemini 与 SEC 的和解协议虽然在撰写本文时尚未最终敲定，但反映了 SEC 在加密货币借贷和收益型产品处理方式上的重大转变。SEC 此前的立场——认为此类项目构成未注册证券发行——使得 Gemini 和 Genesis 等公司陷入法律困境。然而，2025 年 9 月达成的原则性解决方案表明，SEC 现在优先考虑合作而非对抗。这与更广泛的监管环境相符，2025 年 7 月通过的《清晰法案》(CLARITY Act) 和《天才法案》(GENIUS Act) 明确了 SEC 和 CFTC 之间的职责划分。SEC 现在负责监管投资类代币，而 CFTC 负责管理注册交易所的交易，从而减少了市场参与者的不确定性。2025 年 CLARITY 和 GENIUS 法案：加密货币企业合规完整指南[1].

SEC 和 CFTC 于 2025 年 9 月发表的联合声明进一步巩固了这一框架，允许注册交易所上市和交易现货加密资产，包括杠杆或保证金产品监管转折点：美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的绿灯对美国现货加密货币交易意味着什么[2]此举在美国证券交易委员会（SEC）的“加密项目”（Project Crypto）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的“加密冲刺”（Crypto Sprint）等举措的支持下，将美国定位为加密货币创新领域的全球领导者，同时确保投资者保护措施的完好无损。对于机构投资者而言，这种清晰的规则降低了法律风险，并为新的资产类别（例如代币化证券和结构化加密产品）打开了大门。

机构投资者的新兴策略

随着监管门槛的降低，加密资产管理策略正在不断演变，以达到机构级标准。例如，Gemini 已通过确保超过 180 亿美元的托管资产安全，展现了其合规承诺。Gemini 登陆纳斯达克，斥资 21 亿美元押注加密货币的下一章[3]该公司专注于扩大其机构产品（可能最终实现 IPO），凸显了合规驱动模式如何吸引大规模资本。

合格投资者现在可以获得一系列此前受监管不确定性限制的投资机会。这些机会包括：1.代币化证券：CLARITY 法案的框架实现了传统资产（例如房地产、股票）的代币化，从而创造了流动性强、分散的投资工具。2.数字资产库（DAT）：上市公司越来越多地在资产负债表上持有加密货币，通过公司债券为股票投资者提供间接的加密货币投资机会2025年8月：迈向监管清晰之路[4].3.结构性产品：受监管的平台正在开发符合证券法的收益产品，例如有利息的稳定币和加密货币支持的 ETF。

美国证券交易委员会 (SEC) 最近批准在注册交易所开展加密货币现货交易，也为机构级交易平台进入市场铺平了道路。纳斯达克和

芝商所已经在探索上市，这可能会推动流动性和价格发现监管转折点：美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的绿灯对美国现货加密货币交易意味着什么[2].

创新的战略切入点

Gemini 与美国证券交易委员会 (SEC) 达成的和解以及更广泛的监管透明度，为利用下一阶段加密货币驱动的创新提供了战略切入点。对于合格投资者而言，关键在于平衡风险与潜在的高增长机会。尽管 2022 年 Genesis 的倒闭暴露了未注册贷款项目的风险，但当前的监管环境确保通过合规框架降低此类风险。

ComplyFactor 的数据显示，遵守 CLARITY 和 GENIUS 法案的加密企业自 2025 年 7 月以来机构资本流入增加了 40%。2025 年 CLARITY 和 GENIUS 法案：加密货币企业合规完整指南[1]这一趋势凸显了与受监管平台和策略保持一致的重要性。例如，受机构投资者对多元化投资需求的推动，代币化现实世界资产 (RWA) 的市值预计到 2030 年将达到 1 万亿美元。2025年8月：迈向监管清晰之路[4].

结论

Gemini 与 SEC 的和解不仅仅是一项法律决议，更是推动机构级加密货币应用的催化剂。通过建立清晰的监管框架，美国正在营造一个创新与合规并存的环境。对于合格投资者而言，这意味着他们有机会通过符合传统投资原则的结构化、受监管的产品来投资加密货币。随着市场的成熟，那些优先考虑合规性并利用新兴策略的早期采用者将占据有利地位，从而抓住下一波金融创新浪潮。