Kalshi 的监管崛起引发预测市场繁荣，但受到监管阻力

2025-09-21 08:10:42 csgo

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报道：

据 The Block 称，Kalshi 已在全球预测市场占据主导地位，占据 2025 年 9 月交易量的 62.2%，而一年前仅为 3.1%。街区，[1]该平台的月交易量达到十三亿美元，远超其竞争对手 Polymarket，后者同期的交易量为 7.73 亿美元封面，[2]这是 Kalshi 自 2024 年 11 月以来首次突破 10 亿美元月度门槛，当时美国大选相关合约的交易量创下历史新高Phemex，[3]该平台的增长归功于其受 CFTC 监管的地位，这增强了机构和散户对美国市场的参与财经资讯，[4].

Kalshi 的崛起反映了预测市场的更广泛趋势，平台越来越多地充当“信息的新界面”，融合了加密、人工智能和实时新闻分析伯恩斯坦，[5]与去中心化、加密货币原生平台 Polymarket 不同，Kalshi 是一家受监管的美国交易所，遵循传统的衍生品框架。然而，Polymarket 在收购了获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 许可的衍生品交易所 QCEX 并获得监管机构的不采取行动函后，正准备在美国重新上线。DZilla，[6]此举旨在将 Polymarket 定位为一个混合平台，在去中心化访问和美国监管合规之间取得平衡。

监管审查仍然是一项关键挑战。马萨诸塞州最近起诉了Kalshi，指控其通过提供NFL比赛等赛事的合约，作为一家未经许可的体育博彩公司运营。封面，[7]。该州总检察长认为，Kalshi 的过关产品和营销策略模仿了赌场式的机制，引发了消费者保护方面的担忧，

赌博监督街区，[8]与此同时，Polymarket 重返美国市场预计将面临类似的监管障碍，尽管其对 QCEX 的收购提供了一条合法的合规途径DZilla，[9].

投资者对预测市场的兴趣激增，两个平台的估值均大幅飙升。据报道，Polymarket 的估值目标为 90 亿至 100 亿美元，高于 2025 年早些时候的 10 亿美元左右。DZilla，[10]而 Kalshi 在今年早些时候获得 1.85 亿美元融资后，估值已接近 50 亿美元财经资讯，[11]分析师将这种乐观情绪归因于这些平台能够汇总宏观经济、政治和企业事件的实时数据。例如，围绕美联储降息25个基点的决定，交易员在Polymarket上押注超过2亿美元，在Kalshi上押注8500万美元。街区，[12].

展望未来，预测市场有望发展成为金融基础设施的关键层，将零售投机与机构风险管理工具连接起来DZilla，[13]。Kalshi 专注于扩大活动类别，并利用与区块链的合作伙伴关系，例如

索拉纳和Base可能会进一步巩固其领先地位。与此同时，Polymarket则致力于通过其去中心化模式和全球用户群来脱颖而出。然而，这两个平台都必须应对监管不确定性以及来自新兴参与者的竞争，例如 Coinbase 和罗宾汉，正在探索类似的市场产品财经资讯，[14].