黄金与比特币：从货币供应和通胀对冲的角度进行现代比较

2025-09-22 08:10:05 csgo

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报道：

在宏观经济不确定性和扩张性货币政策不断演变的背景下，投资者越来越关注传统资产和数字资产作为通胀对冲工具的作用。黄金和

比特币这两个最具竞争力的货币政策工具因其历史传承、供应动态以及对央行干预的响应而呈现出独特的特征。本文结合近期的实证研究和市场趋势，从货币供应扩张和通胀对冲的双重视角，探讨了它们的有效性。

黄金：久经考验的价值储存手段

黄金作为对冲通胀和货币贬值的工具，其地位深深植根于其实物稀缺性以及数百年来作为价值储存手段的地位。历史数据证实了黄金在通胀时期的韧性，例如在20世纪70年代和2008年金融危机后，其表现优于股票和法定货币。比特币与黄金及标普500指数：相关性分析[1]近期表现进一步印证了这一观点：2022 年，标准普尔 500 指数暴跌近 20%，而黄金却上涨了 5%；到 2025 年，在通胀上升和地缘政治紧张局势的背景下，黄金价格已飙升超过 30%。比特币与黄金：2025 年哪个是更好的对冲资产？[3].

黄金的吸引力在于其波动性低于比特币，并且在股市低迷时期表现稳定。例如，在2024年的市场压力下，黄金与比特币的相关性为0.88，表明两者之间存在暂时的一致性，但其作为避险资产的长期地位依然不可动摇。比特币价格与货币供应量的相关性受到 Glassnode 的质疑[5]各国央行持有超过 3 万公吨黄金，在对美元主导地位和货币贬值的担忧下，继续实现储备多元化黄金与比特币作为通胀对冲工具的作用[6].

比特币：货币扩张的数字平衡

比特币2100万枚的固定供应量使其成为理论上的通胀对冲工具，尤其是在这个印钞空前的时代。2020年后，全球央行将货币供应量扩大了40%以上，但比特币的价格走势却一直不稳定。2022年，尽管通胀率高企，比特币价格仍下跌了60%以上，这引发了人们对其可靠性的质疑。比特币与黄金：2025 年哪个是更好的对冲资产？[3]然而，到 2025 年，比特币反弹，涨幅达 16.46%，跑赢标准普尔 500 指数，反映出通过现货 ETF 的机构采用率不断提高比特币与黄金：2025 年哪个是更好的对冲资产？[3].

比特币与货币趋势的相关性存在争议。尽管一些研究表明，它在追踪全球货币供应变化方面已经超越了黄金比特币与全球货币供应量的相关性超越黄金[4]其他人，比如 Glassnode 的分析，认为这种联系是巧合，而且结构不稳定比特币价格与货币供应量的相关性受到 Glassnode 的质疑[5]值得注意的是，在市场压力下，比特币的行为与黄金不同：它通常与股票一起下跌，但在债券市场波动期间保持稳定，为应对国债收益率上升提供了独特的对冲工具比特币与黄金：2025 年哪个是更好的对冲资产？[3].

货币供应与宏观经济动态

货币供应扩张与资产表现之间的相互作用，揭示了投资者的不同策略。历史上，黄金价值随着货币刺激政策而上涨，起到了平衡法定货币贬值的作用。黄金与比特币作为通胀对冲工具的作用[6]然而，比特币表现出双重作用：在风险偏好环境下，它与股票相关（2024 年平均为 0.65），但在债券市场压力下则出现分化比特币与黄金及标普500指数：相关性分析[1]这种双重性使其作为传统避险资产的分类变得复杂，但凸显了其作为多资产投资组合多元化工具的潜力。

对投资者的战略意义

黄金和比特币之间不断变化的动态凸显了多元化投资的重要性。黄金仍然是抵御股市低迷和地缘政治动荡的可靠对冲工具，而比特币与债券的低相关性或负相关性则在利率上升时期提供了保护。比特币与黄金：2025 年哪个是更好的对冲资产？[3]例如，到 2025 年，同时持有两种资产的投资者比依赖单一对冲的投资者更有效地应对宏观经济变化比特币价格与货币供应量的相关性受到 Glassnode 的质疑[5].

然而，比特币的波动性和监管不确定性需要谨慎。它作为长期通胀对冲工具的作用尚未得到证实，而黄金的业绩记录则已得到充分证实。随着各国央行继续努力应对通胀和债务问题，关于哪种资产更能平衡货币政策的争论可能会持续下去。

结论

黄金和比特币代表了2020年后两种截然不同的通胀对冲策略。黄金的实物稀缺性和历史韧性使其成为保守型投资组合的基石，而比特币的数字属性和供应限制则提供了一种新颖但风险更高的替代方案。投资者必须权衡这些属性与其风险承受能力和宏观经济前景，并认识到这两种资产都不是万能药。在货币实验的时代，将两者结合起来的平衡策略或许能够最有效地抵御通胀和系统性冲击。