Host Hotels & Resorts 和富时全球指数：评估对房地产投资信托基金估值和机构所有权的连锁反应

2025-09-22 15:10:32 csgo

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报道：

近期有关 Host Hotels & Resorts 可能被剔除出富时环球指数的猜测，再次引发了人们对指数剔除如何影响房地产投资信托基金 (REIT) 的关注。截至 2025 年 9 月，尚无关于该公司被剔除的官方确认。Host Hotels & Resorts Inc，HST：NSQ 摘要 - FT.com[1]学术界和行业分析表明，此类事件一旦发生，可能对房地产投资信托基金（REIT）的估值和机构持股模式产生重大影响。本文基于实证研究和 Host Hotels 面临的具体挑战，探讨其中更广泛的影响因素。

主办酒店及度假村案例：业绩不佳和结构性弱点

Host Hotels & Resorts 是一家住宿类房地产投资信托基金，其表现不及道琼斯工业平均指数等主要指数，其股价在过去 52 周内下跌了 7.8%，而道琼斯指数则上涨了 15.8%。Host Hotels & Resorts 的股票表现是否逊于道琼斯指数？[2]。这种表现不佳，加上利息支出同比增长 15% 以及调整后营运资金 (AFFO) 减少，引发了人们对其市场地位的担忧Host Hotels & Resorts (HST) 2025 年第二季度收益和财务……[3]包括毛伊岛野火在内的自然灾害进一步加剧了其恢复进程Host Hotels & Resorts 的股票表现是否逊于道琼斯指数？[2]. 富时全球指数在 2024-2025 年的调整重点是增加 ITC Hotels 等印度公司富时指数重新平衡：新增 14 家印度公司……[4]，Host Hotels 的困境与可能引发排除的标准相符——即回报率低和市值萎缩。

指数排除和房地产投资信托基金估值：学术见解

指数排除研究显示，对股价的影响不对称，排除导致的股价下跌幅度往往大于纳入导致的股价上涨幅度机构持股和估值对 SET50 指数纳入和剔除前后股价的影响[5]对于严重依赖机构资本和流动性的房地产投资信托基金（REITs）而言，此类排除可能会加剧估值压力。一项针对SET50指数的研究发现，被排除的股票价格大幅下跌，原因是知名度和投资者信心下降。机构持股和估值对 SET50 指数纳入和剔除前后股价的影响[5]同样，如果 Host Hotels 被排除在外，其机构所有权（由先锋集团和贝莱德等实体持有 98.52% 的股份）可能会面临撤资压力，因为许多指数跟踪基金都具有被动性质。Host Hotels & Resorts (HST) 机构所有权 2025[6].

治理质量进一步加剧了这一动态。在监管框架严格、治理体系健全的国家，REITs 的估值往往更高。全球房地产投资信托基金 (REIT) 法规和估值[7]然而，Host Hotels 所在的行业容易出现运营波动，AFFO 下降和自然灾害风险造成信息不对称，这可能会加剧排除后的抛售。Host Hotels & Resorts 的股票表现是否逊于道琼斯指数？[2].

机构所有权：一把双刃剑

机构持股模式凸显了 Host Hotels 资本结构的脆弱性。尽管该公司最大的股东——先锋集团、

贝莱德和道富银行——一直持有长期股份，但挪威银行（下跌 24.03%）等实体近期的减持表明谨慎Host Hotels & Resorts (HST) 机构所有权 2025[6]学术研究表明，收购后的机构持股往往与业绩提升相关，但这种影响取决于治理质量和市场条件机构所有权和房地产投资信托基金收购[8]如果 Host Hotels 被排除在富时全球指数之外，其机构基础可能会进一步萎缩，尤其是在被动投资者中，从而减少其获得资本的机会并增加债务成本机构持股和估值对 SET50 指数纳入和剔除前后股价的影响[5].

对房地产投资信托基金（REIT）行业的更广泛影响

假设将Host Hotels排除在外，凸显了REIT行业的系统性脆弱性。摩根大通研究指出，到2025年，REIT的盈利增长将稳定在3%，但面临利率和行业特定风险（例如关税）的阻力。REITs 内幕：增长会加速吗？| 摩根大通研究部[9]对于基本面较弱的房地产投资信托基金 (REITs)，指数排除可能会加速资本外逃，尤其是在治理框架不太健全的市场全球房地产投资信托基金 (REIT) 法规和估值[7]相反，像 ITC Hotels 这样的表现强劲的公司（最近在富时环球指数中被升级）可能会吸引资金流入，这表明该指数作为机构信心晴雨表的作用富时指数重新平衡：新增 14 家印度公司……[4].

结论：治理、流动性和前进的道路

虽然 Host Hotels & Resorts 尚未正式被从富时环球指数中剔除，但其案例凸显了指数动态、房地产投资信托基金估值和机构行为之间的相互作用。学术证据表明，被剔除可能引发流动性紧缩和估值下降，尤其对于存在结构性脆弱性的房地产投资信托基金而言。机构持股和估值对 SET50 指数纳入和剔除前后股价的影响[5]全球房地产投资信托基金 (REIT) 法规和估值[7]对于 Host Hotels 来说，2 亿美元的物业升级和选择性收购等战略举措可能会减轻这些风险Host Hotels & Resorts (HST) 2025 年第二季度收益和财务……[3]但长期成功取决于稳定AFFO并展现出抵御外部冲击的韧性。投资者和分析师必须保持警惕，因为富时指数的再平衡决策正日益影响着房地产投资信托基金（REIT）领域的资本流动。