SEC 放弃执法，转而改革规则，以刺激加密货币创新

2025-09-24 10:10:52 csgo

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报道：

美国证券交易委员会 (SEC) 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 表示，SEC 正在推进一项“创新豁免”计划，旨在加速链上金融产品和服务的开发和部署。这项豁免是其推进数字资产监管框架现代化的广泛努力的一部分，将在特定条件下暂时免除企业的特定合规要求，从而促进代币化和去中心化金融 (DeFi) 领域的创新。阿特金斯强调，该计划符合特朗普政府将美国定位为全球“加密之都”的愿景，使企业家和开发者能够在遵守监管规定的前提下尝试链上技术。[1].

这一转变标志着SEC与前任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）执政风格截然不同。根斯勒任期内，SEC以执法为主导，对加密货币公司采取了积极的法律行动。在根斯勒的领导下，SEC通常通过诉讼而非正式的规则制定来影响政策。相比之下，阿特金斯则优先考虑“通知与评论”流程，寻求公众意见以完善法规。这种方法包括修改现有规则，以适应自动执行的智能合约系统，这些系统挑战了为经纪自营商和交易所等人工中介机构设计的传统证券法。[1].

近期的立法进展，包括众议院通过《天才法案》（GENIUS Act）和《清晰法案》（CLARITY Act），进一步催化了SEC的监管转型。这些法案为稳定币和数字资产市场制定了更清晰的指导方针，为SEC的创新豁免奠定了立法基础。Atkins称赞这项稳定币立法，该立法规定美元支持的代币必须持有短期政府债券作为储备，是朝着该行业合法化迈出的“历史性一步”。SEC同时还在努力发布关于加密货币质押和交易模式的非正式指导，旨在减少市场参与者的不确定性。[2].

创新豁免是应对代币化资产快速增长的更广泛战略的一部分。市场数据显示，代币化现实世界资产激增，总价值到2025年将增长超过260%，达到230亿美元。代币化私人信贷和美国国债目前占据了92%的市场份额，凸显了对监管透明度的需求，以支持基础设施建设。只要公司符合强大的网络安全和透明度标准等标准，美国证券交易委员会的有条件救济措施可以促进代币化证券的新型交易机制和基础设施的建设。[2].

Atkins 概述了在 2025 年底前最终确定豁免的时间表，具体取决于公众反馈和监管审查。SEC 的加密货币特别工作组成立于 2025 年 1 月，其任务是平衡创新与投资者保护。在等待国会就更广泛的加密货币立法采取行动的同时，该机构已采取措施降低新产品的门槛，例如允许交易所无需单独批准即可上线现货加密货币 ETP。SEC 工作人员关于模因币、挖矿和稳定币的政策声明进一步表明了其更为灵活的立场。[3].

创新豁免的潜在采用反映了SEC对其在数字资产生态系统中角色的战略性重新调整。SEC将规则制定置于诉讼之上，并与行业利益相关者合作，旨在创建一个稳定的创新平台，同时应对去中心化系统固有的风险。批评Gensler时代执法模式的人士认为，新方法可以吸引全球人才和资本进入美国市场，巩固美国在金融科技领域的领导地位。然而，如何将监管框架与基于区块链的系统的动态特性相协调，仍面临挑战。[1].