首个“人民币稳定币” 合规发出来了？

2025-09-24 22:10:55 csgo

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报道：

nchorX发行离案人民币稳定币AxCNH的事，近期经过部分自媒体的炒作，引起了很大关注，不少伙伴们还以为官方下场“发币“了……

实际上，这仍然只是一次民间私人稳定币的实践，并且，项目早在今年7月就已经公开做过宣发，并非新鲜事。

今天飒姐团队就为大家分析一下，此类实验性稳定币发行的可行性以及潜在的法律风险，以帮助伙伴们综合分析创业风险。

AxCNH币真的“合规”吗？

我们先来解析一下AxCNH币的基本参数：

注：以上数据均来自网络及第三方媒体信息，可能存在错误，仅供伙伴们参考

那么，回到最关键的问题，AxCNH币真的“合规”吗？

要说“合规”，那就必须把合的哪国？哪个司法管辖区的规说明白。根据Anchorx官方网站发布的服务协议文本，并未对发行主体的详细情况（所在国、资本情况、股东架构、管理团队等）进行介绍，而仅有名称——Anchorx Group。但从其所获得的行政许可由哈萨克斯坦发给来看，其有较大可能主体在哈萨克斯坦国境内，或在该国至少存在一个主要运营主体。

那么，AxCNH币所谓的“合规”主要合的主要就是哈萨克斯坦的规。众所周知，金融监管一般具有“强属地性”，也就是一国的金融许可在没有国际条约、多边或双边条约的情况下，不具有普遍效力，仅能在其国家范围内生效，那么，AxCNH币的合规领域仅限于哈萨克斯坦境内，如果想要在香港或欧盟等地展业，仍需要获得当地的牌照或行政许可，否则仍会被视为违法行为，甚至可能产生刑事风险。

需要额外注意的是，根据飒姐团队的调查，AxCNH币发行方在公开风险披露文件中同样确认了该稳定币无政府背书、非法定货币、无法偿性等特征。

获取某一国行政许可后广泛发行稳定币，是否存在法律风险？

先给结论：存在法律风险。

如前所述，金融安全对于每个主权国家来说都是至关重要的民生大计，而毋庸置疑的是，稳定币除了可以作为一种高效低成本的支付工具，帮助用户降低交易成本外，其本身同样也是一种有潜力挑战国家铸币权、容易被利用为犯罪工具的存在。

因此，世界各国监管机构对于稳定币的态度其实并不如BTC、ETH等市值币友好，仅有少数几个国家或司法管辖区允许已合规的方式在境内发行并经营稳定币业务，但存在一个必要前提——先获得该司法管辖区的行政许可。

用香港举例，根据香港《稳定币条例》第5条，受规管的稳定币活动，飒姐团队总结一下，主要是指：

（1）在香港发行指明稳定币或发行港元(不论是完全或局部参照)稳定币；

（2）在香港之外发行稳定币，但向香港公众积极推广或在香港进行推广活动，便会横成受规管稳定币活动。

因此，假设小伙伴在某个境外国家取得了发行稳定币或从事相关业务的牌照，也不能就此认为可在其他地区随意开展发行活动，这一点从香港的监管逻辑中就能清晰看出。正如香港《稳定币条例》第 5 条所明确的，即便稳定币在境外发行，只要向香港公众积极推广，就会构成受规管活动，需要符合香港的监管要求，若违反规定将会受到严厉的惩处。

根据相关法规，任何人进行未经授权的受规管稳定币活动或者显示自己进行此类活动都是犯罪行为，一经循简易程序定罪，可处最高$500,000罚款及监禁2年，若是持续的罪行，还会就罪行持续期间的每一日另处罚款$10,000；若经循公诉程序定罪，可处最高$5,000,000罚款及监禁7年，持续罪行每日另处罚款$100,000。同理，若在境外持牌的稳定币，想面向新加坡、欧盟等其他地区发行或推广，也必须遵循当地的监管规则。

可知，AxCNH 虽持有哈萨克斯坦 AFSA 牌照，在当地符合一定监管要求，但这一许可仅在哈萨克斯坦境内有效，无法覆盖其他国家或地区的监管规则。若想面向其他地区用户发行或推广，一旦触及当地对虚拟资产的监管红线，比如在中国境内开展相关业务，就会因违反中国禁止虚拟货币相关业务活动的规定，面临法律责任。这也印证了境外单国牌照无法支撑稳定币 “无边界” 广泛发行，跨区域合规差异始终是绕不开的法律风险点。

AxCNH币带来的影响

AxCNH 在哈萨克斯坦合规落地后，对 “一带一路” 贸易和经济的影响还在讨论阶段，飒姐认为，虽然其短时间可能难以创造巨大经济价值，但还是存在一定潜力的。

对于币圈老友们而言，AxCNH币的合规性可能会短暂吸引市场关注。作为一款锚定离岸人民币且持有境外牌照的稳定币，它可能让部分追求“合规属性”的币圈参与者产生兴趣。但需警惕的是，就如上文所述，根据文件内容，AxCNH本质仍是民间私人稳定币，并非官方发行的数字货币，且明确提示“不具备法币属性、无政府背书”，同时存在储备金监管信息不透明、跨区域合规风险等问题。这意味着币圈老友们若参与其中，需承受远超传统合规金融产品的风险，不能仅凭“单一国家合规”就忽视其虚拟资产的本质属性，飒姐提醒大家需理性评估风险后再做决策！