CFTC 的稳定币抵押计划：衍生品和机构加密货币采用的颠覆性变革

2025-09-25 09:12:12 csgo

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报道：

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 即将推出一项雄心勃勃的计划，将稳定币整合为代币化抵押品，此举将撼动衍生品市场。这项由代理主席 Caroline Pham 宣布的举措，或将重新定义保证金要求，并加速机构对加密资产的采用。CFTC 旨在利用区块链技术，实现抵押品管理的现代化，降低成本，并提高资本效率——这对传统金融和加密生态系统而言都将是双赢的局面。

重新定义保证金要求：从现金到稳定币

几十年来，衍生品市场一直依赖现金或政府证券作为抵押品。但稳定币（与美元等法定货币挂钩的代币）提供了一个引人注目的替代方案。据 Coindesk 报道，CFTC 的倡议旨在用稳定币取代传统的现金抵押品，例如

USDC 和 USDT ，这些机构已经受到《GENIUS法案》的监管CFTC 将探索稳定币作为衍生品抵押品[1]。这种转变可能会减少机构将现金投入低收益资产的需要，从而释放资金用于其他投资。

CFTC 全球市场咨询委员会 (GMAC) 此前曾强调，分布式账本技术 (DLT) 可以在不改变现有保证金规则的情况下简化抵押品管理CFTC 全球市场咨询委员会就代币化非现金抵押品提出建议[2]通过将稳定币代币化，CFTC 实际上是在创造一种与现金等价的数字货币，但结算时间更快，运营成本更低。例如，现金转账清算无需等待数天，而稳定币抵押品互换只需几秒钟即可完成。这种效率可以降低衍生品交易的成本，使小型参与者更容易进入市场。

机构加密货币采用的催化剂

CFTC 的计划不仅仅是为了提高效率，更是将稳定币合法化为金融工具的战略举措。主要的加密货币公司包括

圆圈 , Coinbase 和 Ripple 已经表示支持，认为这是更广泛的机构采用的门户CFTC 将探索稳定币作为衍生品抵押品[1]如果稳定币成为标准抵押品，机构将需要持有更多的加密资产，从而推动需求和流动性。

考虑一下其影响：目前对进入加密货币市场犹豫不决的对冲基金、资产管理公司和银行，现在可能会将稳定币视为一个低风险的入口。正如Pham所说，抵押品管理是稳定币在金融领域的“杀手级应用”。这可能会引发良性循环——机构对稳定币的需求增加，反过来又会增强其稳定性和实用性，进一步巩固其在衍生品交易中的地位。

风险与未来之路

尽管潜力巨大，挑战依然存在。批评人士认为，尽管稳定币与美元挂钩，但并非没有风险。信心崩盘——就像 2022 年 TerraUSD 的崩盘一样——可能会破坏衍生品市场的稳定。然而，CFTC 对受监管的稳定币（例如，由储备支持的 USDC）的关注，减轻了这种风险。CFTC 将探索稳定币作为衍生品抵押品[1].

CFTC 还将在 10 月 20 日之前征求公众意见CFTC 将探索稳定币作为衍生品抵押品[1]这是完善框架的关键时期。利益相关者必须解决托管、互操作性以及与美国证券交易委员会 (SEC) 和金融犯罪执法局 (FinCEN) 的监管协调等问题。但如果执行得当，这项举措有望使美国成为数字资产创新的全球领导者，与特朗普政府的目标保持一致。美国监管机构正在开展代币化试点[3].