VanEck Lido 以太坊 ETF：机构加密资产配置的新里程碑

2025-10-03 11:11:32 csgo

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报道： VanEck 的 Lido Staked Ethereum ETF（丽都质押以太坊 ETF）代表了加密资产配置领域的一项关键创新，尤其为寻求以太坊收益型投资的机构投资者提供了全新的解决方案。该产品通过结合流动性质押机制和传统 ETF 结构，有效解决了机构投资者参与区块链资产时长期面临的流动性与合规性障碍。随着加密市场的成熟，这类产品的战略意义已超越单纯的多元化需求，重新定义了资本流入去中心化金融（DeFi）生态系统的方式。

结构创新：连接质押和流动性

VanEck 的 Lido Staked Ethereum ETF 利用 Lido 的流动性质押协议，使投资者能够在质押以太坊 (ETH) 的同时，通过 stETH 代币保持流动性。

CoinGape 报道称，这种无需锁定资产即可获得质押奖励的双重优势，解决了机构投资组合中灵活性和资本效率的关键痛点。 Cointelegraph 报道指出，Lido 的 v3 升级引入了圣金库（stVault），这是一个可定制的质押基础设施，允许机构根据自身需求定制验证器配置、选择节点运营商，并实施合规驱动的风险参数。在适应性和透明度至关重要的监管环境中，这些功能尤为吸引人。

例如，stVault 允许机构设定准备金率并实施强制再平衡机制，以降低与验证者绩效相关的风险，正如

虚构报道所述。这种机构级别的定制能力，加上获取 stETH 流动性的便利性，使 VanEck ETF 成为传统金融与去中心化质押基础设施之间的桥梁。美通社报道称，stVaults 的推出已经吸引了像 Northstake 这样的合作伙伴，后者计划在 2025 年初采用该方案，这表明机构对 Lido 协议的信心日益增强。

机构采用：以太坊质押的转折点

VanEck ETF 在特拉华州注册——这是 SEC 批准的常见第一步——反映了机构投资者采用质押以太坊产品的更广泛趋势。数据来源：

Blockonomi 强调指出，随着现货以太坊 ETF 的成功，机构投资者的兴趣激增，质押机制如今被视为资产配置策略中的关键差异化因素。正如 Cointelegraph 随后指出的那样，特朗普政府将出台更加有利于加密货币的监管框架，这进一步放大了这一转变，可能会加速质押型以太坊 ETF 的审批进程。

此外，Lido 的 stVault 旨在满足机构客户的运营需求。例如，该协议允许 stVault 所有者配置验证器等级，并设置特定的准备金率（例如，一级运营商的准备金率为 5%）和 stETH 的铸造上限，Figment 对此功能进行了深入描述。这些参数确保机构能够将质押活动与其风险管理框架相结合，同时保持合规性。正如 Blockonomi 所观察到的，此类创新对于吸引传统资产管理公司的资本至关重要，因为这些公司通常需要对其风险敞口进行精细控制。

监管不确定性和市场动态

尽管取得了这些进展，监管透明度仍然是一个障碍。虽然特拉华州的信托法促进了初始注册，但美国证券交易委员会 (SEC) 对质押以太坊 ETF 的立场仍在演变。然而，最近的一些进展——例如纽约证券交易所 Arca 提出的规则变更以及香港的监管开放——表明监管正在逐渐转向接受，美通社在相关报道中也报道了这一趋势。然而，这种不确定性

不是阻碍市场参与者：低压差稳压器报道称，VanEck 的 ETF 注册后，代币价格上涨了 8%，凸显了行业报告中提到的投资者乐观情绪。

加密资产配置的战略意义

VanEck Lido ETF 的出现标志着机构投资者投资加密资产方式的范式转变。它提供了一种兼具收益创造、流动性和监管合规性的投资工具，挑战了传统的“安全”资产与“风险”资产之间的二分法。对于投资组合经理而言，该产品引入了风险调整后收益的新维度，尤其是在收益追求行为至关重要的宏观经济环境下。

此外，ETF 的成功可能会催化流动性质押协议在其他区块链上的更广泛应用，从而为机构级 DeFi 解决方案营造更具竞争力的格局。正如 Figment 所指出的，Lido 的双重治理模式和“安全舱”机制（允许金库所有者选择不参与协议升级）进一步增强了机构信心。

结论

VanEck Lido 质押型以太坊 ETF 不仅仅是一款产品，更是加密资产配置新时代的预兆。它融合了以太坊质押的创新性与 ETF 的熟悉性，解决了机构投资者对流动性、收益和合规性的担忧。随着监管框架的演变和质押基础设施的日趋成熟，这款 ETF 有望成为多元化投资组合的基石，重新定义区块链资产在机构金融中的角色。