SHIB 的效用不足：Shibarium TVL 暴露出结构缺陷
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柴犬 (SHIB) 代币正在努力恢复其价格，分析师将其归因于根本的结构性挑战，而不是简单的市场波动。
这一评估是在新的分析之后做出的，该分析称，鉴于 SHIB 代币的核心缺陷，其达到 0.0001 美元价格水平的目标是一条“死路”。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}结构性挑战：供给过剩与延迟通货紧缩
冷冰冰的链上数据突显了这种严峻的前景：其第 2 层解决方案 芝士馆 的总锁定价值 (TVL) 自 10 月初以来一直下跌并持续低于 100 万美元，暴露出生态系统实用性和采用率严重不足。
SHIB 面临的核心矛盾是：其庞大的流通供应量与缓慢的通缩机制之间的不匹配。SHIB 的生态系统旨在利用其二层网络 Shibarium 进行代币销毁，从而减少约 589 万亿枚代币的总供应量。
然而，Shibarium仍在继续。这只是该网络理论潜力的一小部分。因此，代币销毁率显著落后于市场预期。这种停滞表明，开发工作尚未转化为有意义的网络活动或用户采用。
鉴于 SHIB 的市值仍达数十亿美元，低于 100 万美元的 TVL 是一个明显的指标，表明去中心化应用程序 (dApp) 和用户尚未达到所需的规模来接受该链。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}分析人士将这一技术故障解读为主要的结构性原因。他们越来越认为，像0.0001这样雄心勃勃的价格目标不切实际。代币供应的庞大规模需要巨大且持续的通缩压力，而当前的生态系统却无法提供这种压力。
公用事业赤字和资本外逃至AI/DePIN
SHIB 困境背后的另一个次要但关键因素是加密市场内部持续的资本流动。这些资本正流向那些能够提供切实效用的领域。随着 Web3 的潮流从“梗”转向“效用”，SHIB 正逐渐被那些能够提供现实世界价值的项目所取代。
2025年下半年，资本青睐人工智能计算（例如Bitfarms的转型）和DePIN等行业，这些项目通过数据、计算和企业效率创造收入。这些实用型代币提供了清晰的基本面，超越了投机的范畴。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}反过来，SHIB难以摆脱“模因币”的形象。TVL 的缺乏表明 Shibarium 尚未找到独特且引人注目的用例。它需要这一点来吸引开发者和用户，让他们远离现有的 Layer-2 网络。
持续的公用事业赤字意味着巨额投资者和精明的投资者选择撤出 SHIB，并将资本重新转向这些增长更快、以公用事业为重点的行业。
社区韧性与竞争格局
尽管存在长期的结构性问题，但社区的努力展现了韧性。昨天发布的数据显示，SHIB 代币在过去 24 小时内销毁量超过 42,000%，导致价格小幅上涨至 0.00001062 美元。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}资本外逃不仅限于实用型代币，它还瞄准了那些承诺激进代币经济学的另类模因项目。一位知名人士在 X 上指出，“聪明人正在转向 Base 上的 Shib”，并指出 32.6% 的供应消耗和“人工智能驱动的实用性”是关键驱动因素。
这种积极的竞争凸显了投资者现在积极寻求更快的销毁机制和可验证的实用性。这迫使最初的SHIB项目必须与AI代币以及更新、更具侵略性的模因币模型竞争。
为了保持 SHIB 的相关性并实现价格回升，其团队必须尽快展示可衡量的创新实用性。这需要的不仅仅是社区的炒作，还需要吸引大量的流动性和开发者参与 Shibarium。这一举措最终证明了该代币是 Web3 基础设施的重要组成部分。
Shibarium TVL 的恢复是 SHIB 可以摆脱结构性限制的必要第一个信号。
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