地缘政治动荡和市场清算：比特币或将再次测试 10 万美元大关——宏观因素驱动的买入良机？
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ETF资金流入悖论：稳定力量还是转瞬即逝的催化剂？
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比特币 ETF已成为比特币价格韧性的关键支柱。根据一项研究， 科伊诺塔格报告 2025年10月下旬，ETF资金流入激增至4.6亿美元，日交易量在10月29日达到峰值2.02亿美元。机构需求在一定程度上抵消了整体市场的疲软，包括长期持有者在10月份抛售的350亿美元。然而，资金流入速度仍然低于历史基准——日交易量徘徊在1000个比特币以下，远低于此前牛市周期中2500个比特币的门槛。ETF资金流入与价格走势之间的脱节引发了人们对比特币复苏可持续性的质疑。尽管比特币的实际市值已增长80亿美元，超过1.1万亿美元，反映出强劲的链上需求，但仅凭这一指标无法抵消结构性抛售压力；CryptoQuant的分析师Ki Young Ju等警告称，比特币能否重新测试10万美元关口，取决于MicroStrategy等公司能否恢复大规模收购，而近几个月来，这类收购活动有所放缓，正如……中所指出的那样。
TradingView报告 .地缘政治不确定性与宏观经济安全网
比特币的宏观驱动型叙事已逐渐成为对冲地缘政治不稳定的工具。美中贸易动态以及2025年10月底可能出现的关税上调引发了一次短暂但剧烈的调整，比特币价格在10月10日的闪崩中暴跌。与此同时，美联储预计将在2025年底降息0.25%，起到了一定的平衡作用，削弱了美元，提振了市场风险偏好情绪。
Investing.com 分析 .
历史经验表明，比特币在货币宽松的环境下表现良好。Investing.com 的数据显示，比特币在 2025 年突破 12 万美元大关之前，ETF 资金流入量曾出现 3.5% 的月度激增，推动机构持仓占总供应量的 12%。这与比特币作为一种对宏观经济敏感的价值储存手段的演变相吻合，其价值与流动性周期和全球 M2 货币供应趋势的关联日益密切。
季节性优势与迈向 14 万美元之路
尽管短期内波动较大，但从历史数据来看，第四季度通常是比特币表现较好的季度。季节性因素带来的强势，加上美联储的鸽派政策转向，如果ETF资金流入恢复势头，比特币价格可能上涨至14万美元。然而，这一设想的关键在于解决当前资金流入和流出之间的不平衡问题。例如，尽管
索拉纳 ETF三天内吸引了1.97亿美元的资金，比特币和 以太坊 面临资金外流，表明资本正在重新配置到高性能区块链领域，这一动态在最近的市场报道中得到了强调。加密货币市场的整体分散化削弱了比特币的主导地位。Solana 的总锁定价值 (TVL) 在 24 小时内下降了 3%，凸显了 ETF 资金流入与链上活动之间的滞后性。这表明，尽管机构资本正在流入加密货币市场，但并未均匀集中于比特币，从而造成了更加激烈的竞争格局。
结论：驾驭调整期以实现长期收益
比特币能否重返 10 万美元大关并非板上钉钉，而是一个受宏观经济稳定性和机构行为影响的概率性结果。短期回调虽然痛苦，但对于那些认同比特币作为宏观资产长期投资理念的投资者而言，可能蕴藏着买入良机。关键在于密切关注 ETF 的资金流入量、美联储的政策信号以及机构采用比特币的速度。
由于市场面临地缘政治风险和内部分裂，比特币能否承受这些压力最终将决定 10 万美元的价位是成为底部还是转瞬即逝的里程碑。
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