比特币交易员押注“圣诞行情”：美联储政策与季节性因素或推动年底反弹
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比特币在10月份的疲软表现可能正在为年底的潜在反弹铺平道路——市场普遍关注所谓的“圣诞行情”，这一现象曾在历史上多次提振加密货币市场。
根据Coinglass的数据，在过去八个12月中，比特币有六个月实现了正收益，涨幅范围从8%到46%不等。这表明，作为全球最大的数字资产，比特币持续受到季节性利好因素的影响。
LVRG Research的主管Nick Ruck在Telegram消息中表示：“我们观察到市场正从恐慌性抛售转向长期持有者的战略性积累……这种复苏轨迹，加上美联储预期降息和机构投资者的积极参与，为市场在圣诞节期间强劲反弹奠定了基础。”
所谓的“圣诞行情”是指比特币在12月往往会上涨，因为交易员们会根据年底的乐观情绪进行建仓，而节假日期间的低交易量也会放大价格波动。历史数据显示，大多数年份的12月比特币价格都会上涨，有时甚至会出现两位数的强劲涨幅。
这种模式反映了市场的季节性特征，价格遵循周期性的趋势，而这些趋势又受到投资者心理、税务规划和投资组合调整的影响。在加密货币领域，这通常预示着市场将从获利了结转向新的积累，因为交易员们着眼于新的一年，从而为更广泛的数字资产市场的风险偏好和流动性定下基调。
关税分红的潜在影响
分析人士指出，美国总统特朗普提议根据关税红利发放2000美元的刺激支票，一些观察人士认为这可能让人想起新冠疫情期间的股市反弹。
SignalPlus的洞察主管Augustine Fan表示：“特朗普总统提出了一项新的刺激支票计划，即直接向美国民众发放2000美元的关税红利，此外还推出了一项新的50年期抵押贷款，以提高住房负担能力。”
Fan补充道：“‘关税红利’让人想起新冠疫情刺激支票，这是一种直接有效的印钞刺激措施，而超长期限抵押贷款将提高住房负担能力，同时为系统增加额外的资本杠杆。”
他认为，这两项措施应被视为流动性宽松的新形式，对风险资产总体上应该是积极的，目前市场也确实如此看待。
新的波动率机制
一些人认为，比特币可能正在进入一个新的波动阶段，这种波动不是由网络投机或散户狂热驱动的，而是由流动性和杠杆的更深层次的结构性变化驱动的。
SynFutures首席执行官兼联合创始人Rachel Lin在一封电子邮件中表示：“尽管原因与以往周期有所不同，但比特币在2026年的波动性可能仍将处于结构性高位。我们现在看到的是比特币波动性的成熟阶段。这与其说是投机炒作，不如说是机构资金流动、流动性状况和衍生品头寸如何在更加严格的全球金融框架内相互作用的结果。”
Lin补充道：“从宏观角度来看，需要关注的两个变量是全球流动性和实际利率。比特币与美国流动性指标（例如美联储的资产负债表和M2增长）的历史相关性为0.6-0.7，这表明，如果全球央行在2026年因关税驱动的通胀（国际货币基金组织和国际清算银行都曾指出过这种情况）而暂停宽松政策或重新收紧货币政策，价格波动可能会迅速再次出现。”
2025年的格局看起来类似。比特币比特币$106,433.16经历了10月份的剧烈波动后，11月份迄今为止已下跌约3%，但链上数据点显示，小型投资者不断增持，而大型投资者则继续观望。
持有超过10,000枚比特币的巨鲸已连续三个月净卖出，持续平仓第一季度ETF资金流入期间建立的头寸。与此同时，持有不到1,000枚比特币的小投资者则悄然增持，部分抵消了抛售压力。
如果历史季节性规律成立，再加上特朗普提议的2000美元关税分红可能带来另一波流动性冲击，加密货币市场或许会再次走上12月的老路：从谨慎的怀疑态度逐渐过渡到年底的狂热情绪。
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