比特币与山寨币走势分化：2025年投降阶段的资本流动与风险格局分析

2025-11-16 15:08:48 csgo

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报道： 2025年末，加密货币市场正经历一场深刻的投降阶段，价格出现急剧回调。比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主流资产与部分山寨币之间的表现呈现出令人费解的分化。比特币已跌破97,000美元，创下自2025年5月以来的最低水平，而以太坊则在两日内下跌了16%。然而，部分山寨币却逆势上涨，价格飙升。这种分化引发了关于资本重新配置模式、风险不对称性以及加密货币市场结构性转变的广泛讨论。

比特币的深度抛售与市场低迷

近期比特币的表现凸显其正处于深度抛售阶段。该资产从10月份创下的126,199美元历史高点下跌超过24%，现货ETF也随之下跌。

录得6.227亿美元的净流出这是连续第三周出现赎回潮。杠杆多头头寸正以惊人的速度被清算，交易员们纷纷离场。仅比特币一项就损失超过9.2亿美元。这些指标表明机构和零售投资者信心正在崩溃。宏观经济逆风加剧了这一问题例如鹰派央行政策和股市下跌。

尽管以太坊同样处于暴跌状态，但链上数据显示其可能已进入积累阶段。例如，其花费产出利润率（SOPR）为0.97。

ETH , 这是自2025年3月以来首次跌破1.0。 ——这是重大触底事件的历史先兆。此外，自10月初以来，以太坊的盈利供应量已下降了32%。降低即时销售压力暗示着长期持有者正在积累股份。

山寨币分化：两个市场的故事

尽管比特币和以太坊面临持续的抛售压力，但部分山寨币却表现出截然不同的走势。

尽管经济整体下滑。目前仅有5%的山寨币仍在盈利，这预示着该行业已进入崩溃边缘。然而，某些代币，例如 UNI （增长77.6%）， XRP （增长8.9%），狗狗币（上涨8.7%）已[飙升]，逆势而上，无视熊市趋势这种分化反映了资金从比特币ETF（正经历大量资金外流）向DeFi和稳定币的重新配置。资金流入表明转向交易以及流动性供给。

比特币和山寨币之间的风险不对称性因波动性和杠杆敞口而进一步加剧。像UNI和这样的山寨币……

WLFI 波动性是比特币的2-4倍，融资利率已降至周期低点13.8%。年化收益率下降，表明杠杆率降低，风险规避情绪升温。这种动态凸显了风险回报状况的重新调整，投资者越来越倾向于高波动性的山寨币，而非他们认为安全的比特币。