比特币11月或将触底：长期投资者的战略买入良机

2025-11-18 17:10:47 csgo

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报道： 2025年11月的加密货币市场正经历着悲观情绪与隐隐积累迹象交织的复杂局面。比特币价格从10月份127,500美元的高点回落27%至93,248美元后，正面临一个关键的转折点。尽管短期指标依然谨慎，但链上数据和结构性变化表明，潜在的底部形成过程可能正在进行中。对于长期投资者而言，这种环境提供了一个战略机遇，可以评估比特币不断变化的市场动态，并为可能的反弹做好准备。

市场结构：制度创新与衍生工具

2025年11月的一个关键发展是

Cboe Global Markets即将推出10年期“连续期货” 为了比特币和醚 12月15日，这些永续合约正式推出。这些合约通过Cboe Clear US清算，并符合美国商品期货交易委员会（CFTC）的标准，旨在弥合传统期货与加密货币独特波动性之间的差距。通过提供每日现金调整并消除持仓展期的必要性，这些产品有望稳定机构投资者的参与，并降低交易对手风险。这一创新反映了主流金融基础设施正在适应加密货币日益增长的合法性这一更广泛的趋势，并可能在2026年吸引新的资本。

与此同时，

Coinbase 溢价——反映现货市场和期货市场价格差异的指标——显示出喜忧参半的信号。11月17日，贝莱德向 Coinbase Prime 存入了 4,880 个比特币和 54,730 个以太坊。总额超过 6.42 亿美元。虽然这引发了人们对抛售的猜测，但历史模式表明，大规模的机构操作往往先于吸筹而非抛售。此次操作的时机恰逢比特币价格达到 93,000 美元，值得密切关注，因为它可能预示着比特币触底反弹。

链上信号：波动中的积累

来自 Glassnode 的链上数据显示，比特币持有者的行为发生了重大转变。在 2025 年 10 月至 11 月期间，

大约有 10 万至 12 万枚比特币从交易所流出。这预示着大规模的冷链仓储需求。尽管价格下跌了27%，但这种资金外流表明，“实力雄厚”的投资者正在囤积物资，而不是抛售。按队列划分的趋势累积评分进一步强化了这一说法。多个持有者群体从深红色（派发）区域过渡到蓝色（积累）区域。

尽管具体的短期持有者（STH）和长期持有者（LTH）指标仍然难以确定，原因在于：

数据有限资本保全和战略积累的大趋势显而易见。 MicroStrategy公司的Michael Saylor已明确证实该公司大举买入比特币，驳斥了抛售传言，并强调其致力于扩大比特币储备。企业财务部门的此类举措凸显了比特币作为长期价值储存手段的作用，即使在市场动荡时期也是如此。

悲观情绪与结构韧性

这

Bybit 与 Block Scholes 联合发布的报告强调了短期看跌前景。值得注意的是，大型股永续合约的未平仓合约量自10月初以来已减半。期权市场波动性加剧以及看跌期权合约的偏向进一步反映了避险情绪。同样地，贝莱德旗下IBIT基金单日资金流出量创下4.63亿美元的纪录，达到历史新高。 11 月 14 日，全球加密货币 ETP 在一周内损失了 20 亿美元，这是自 2025 年 2 月以来最糟糕的情况。受宏观经济不确定性影响，资金外流已导致比特币ETF管理资产规模下降27%。达到1910亿美元。

然而，悲观情绪往往先于市场触底。

比特币价格表现出了微妙的韧性。截至11月17日，该股交易价格高于95,000美元，RSI和MACD等技术指标均显示出谨慎乐观情绪。以太坊和 XRP 此外，关键问题在于当前的投降阶段将会带来可持续的反弹，还是会引发更深的调整。鉴于链上数据所显示的积累迹象以及诸如芝加哥期权交易所（Cboe）的连续期货等结构性创新，前者似乎越来越有可能。