报道：

投资银行威廉·布莱尔周一在一份报告中表示，Coinbase (COIN) 近期的暴跌只是一个“空洞”，而不是一个警告信号。

该银行重申了对该股票的“跑赢大盘”评级，并敦促投资者将加密货币抛售视为买入良机。

Coinbase 股价在早盘交易中上涨 2.6%，至 246.53 美元。

该报告对评级为“跑赢大盘”的 Circle (CRCL) 也提出了同样的论点，尽管 USDC 的市值保持稳定，但 Circle 的股价已从 52 周高点下跌了近 80%。

由于这两家公司都与 USDC 相关联，William Blair 预计它们的股票将同步波动，Coinbase 将成为更广泛的加密货币门户，而 Circle 则被视为对 USDC 增长（尤其是在跨境 B2B 支付方面）的更稳妥的投资。

分析师安德鲁·杰弗里和阿迪布·乔杜里认为，比特币的下跌并未改变这一观点。报告指出，市场波动源于其尚不成熟，持仓集中以及大量首次购买交易所交易基金（ETF）的投资者涌入，加剧了价格波动。

该银行的分析师认为这是成长的阵痛，而不是理论的失败，并认为更深层次的流动性和监管的清晰度最终将帮助比特币在主流投资组合中占据一席之地。

短期疲软可能会给 Coinbase 的交易收入带来压力，但分析师表示，该公司仍在不断扩大其在美国现货市场的份额，并构建全球衍生品业务，这不仅增加了业务多元化，还能缓冲交易量下滑的影响。由于成本中约有三分之一是可变成本，该公司预计 Coinbase 能够在持续投资其平台的同时，有效控制利润率。

该报告还重点介绍了 Coinbase 不断增长的订阅和服务 (S&S) 收入，目前约占总收入的 40%，尽管加密货币市场整体下跌，但其 740 亿美元的 USDC 市值依然保持强劲。

该银行仍然对其第四季度 7.77 亿美元的 S&S 预期充满信心，部分原因是 USDC 奖励的推动，并表示质押收入应该会受益于更高的收益率和市场下跌期间更少的赎回。