韩国零售业的疯狂抢购引发美国对杠杆ETF的严厉新规

2025-11-25 21:08:59 csgo

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报道：

韩国正在加强对最激进的散户交易者的监管，对所有想要交易外国杠杆 ETF 的人实行强制性培训。

此举源于韩国资金创纪录地涌入高风险的美国产品，人们越来越担心这波投机浪潮正在扭曲全球市场。

韩国监管机构介入，此前该国每月新增资金激增70亿美元

韩国金融监督院（FSS）将要求散户投资者在获得外国杠杆或反向ETF的购买权之前，完成一小时的在线课程和三小时的模拟交易考试。

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该政策将于2025年12月15日生效，使国外市场规则与国内标准保持一致。

这一决定是在美国杠杆ETF资金异常涌入之后做出的。韩国零售商据统计，仅10月份，该公司就在这些产品上投资了70亿美元，今年迄今为止的投资额已达300亿美元。数据来自存管机构和ETFGI。

彭博社汇编的数据显示，10 月份外国 ETF 资金流入量创下有史以来最高的月度购买量。

官员表示，之所以需要进行培训，是因为许多投资者从根本上误解了每日杠杆产品的运作机制。金融稳定协会（FSS）警告称，交易员通常将2倍或反向ETF视为简单的线性敞口，而没有考虑到复利效应和波动率衰减。

监管机构表示，这些因素可能导致长期收益与标的资产的收益出现显著偏差。

彭博社援引 Leverage Shares 亚太区战略主管 Bora Kim 的话说：“这项新政策将帮助个人投资者认识到投资的一些最基本方面。”

韩国当地媒体进一步报道突出显示这一趋势的强度非常大，值得注意的是，今年以来，被称为“徐鹤蚂蚁”的个人投资者已经购买了价值 43 万亿韩元（约合 293 亿美元）的美国股票，创历史新高。

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仅 10 月份的净购买额就达到了 10 万亿韩元（68 亿美元），11 月份又达到了 8.3 万亿韩元（56 亿美元），这使得 2025 年成为有数据记录以来零售出境股票购买量最大的一年。

这股热潮也蔓延到了韩国的美元融资市场。受散户投资者为购买海外股票而筹集资金的需求推动，证券公司的美元回购余额自2019年以来飙升了15倍，达到28.6万亿韩元（195亿美元）。

对美元的持续需求已将韩元兑美元汇率推至 1400 中高位，如果韩元逆转，未来可能出现货币损失。

韩国零售业如今对美国个股走势产生影响

这一监管转变正值……急剧上升之际韩国对美国个股ETF的交易分析师援引市场数据指出，IONQ 目前在韩国的日交易量超过了亚马逊、微软或谷歌，考虑到它们巨大的市值差距，这是一个显著的对比。

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韩国零售投资者严重集中于与小众公司挂钩的杠杆型个股ETF，而不仅仅是广泛的科技基金。

当地媒体报道称，两只 2 倍 IONQ ETF（GraniteShares 的 IONL 和 Defiance 的 IONX）吸引了大量韩国投资者的资金流入，他们希望加大对量子计算股票的投资。

当地媒体报道还显示，散户投资者高度集中于人工智能、半导体和大型科技公司。其中，杠杆率为3倍的半导体ETF SOXL是今年韩国散户投资者购买最多的证券，净买入额超过1.12万亿韩元（约合7.65亿美元）。

NVIDIA、Meta 和 Alphabet 也相继跟进，进一步证实了韩国对美国科技股的关注度日益提高。

因此，11 月份购买最多的 10 只股票包括 SOXL、Nvidia、Meta、Alphabet、METU、IONQ、Palantir、TQQQ、比特矿以及 QQQ。

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TrackInsight 数据演出10 月份，杠杆型单只股票 ETF 的周波动幅度达到 40% 甚至更高，进一步吸引了投机交易者。

这种行为标志着韩国股市此前趋势的转变，此前韩国股市更青睐苹果和特斯拉等市值巨大的科技公司。

截至 2025 年 8 月，韩国所有零售海外 ETF 持仓中有 28.7% 为杠杆或反向基金，这一集中度明显高于全球平均水平。