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2025 年末的加密货币市场受到宏观经济逆风和链上压力信号的双重影响，给投资者带来了严峻的挑战。比特币价格在关键支撑位附近波动，短期持有者 (STH) MVRV 比率成为衡量市场情绪和潜在转折点的关键指标。通过分析链上数据和价格走势之间的相互作用，投资者可以在悲观情绪中发现可行的投资机会。

STH MVRV 比率：短期持有者行为的晴雨表

STH MVRV（市场价值与实际价值之比）历来被视为市场周期的领先指标。截至2025年11月，该比率

现值为1.61 该水平低于通常与获利回吐和阻力位相关的 1.33-1.64 区间。这表明短期持仓者目前处于净亏损状态，这种情况往往预示着市场即将崩溃或市场动态发生转变。

来自 比特币Magazine.com 的数据显示，STH 的已实现价格

目前基准价为 113,000 美元 发挥关键支持作用。如果 Bitcoin 如果该价格高于此阈值，则表明近期买家要么收支平衡，要么略有盈利，这可能会吸引新的资金流入。然而， 该比率近期反弹 从局部低点 0.9124 回升至 0.9514 表明价格趋于稳定，分析师预测价格可能反弹至 11.5 万美元至 12 万美元。这一区间与 2017 年和 2021 年牛市周期中观察到的历史模式相符。 STH MVRV 比率发挥了关键作用 识别底部和顶部。

链上压力指标和看跌情绪

2025年初比特币的链上指标反映出强烈的看跌情绪。

STH 已实现损益指标转为负值。 11月份的情况表明，短期持有者普遍遭受损失。这种情况因以下因素而加剧： STH MVRV 比率降至 1 以下 这是一个历史上常见的看跌信号，通常与投降式抛售和抛售压力增加有关。2025年6月价格跌破10万美元心理关口进一步加剧了这种情绪。 与2022-2023年熊市期间出现的模式类似 .

其他压力指标包括

Supertrend 指标发出看跌信号 从周线图来看，历史上与以往熊市期间 77%–84% 的跌幅相关。 加密货币恐惧与贪婪指数 市场情绪也已达到“极度恐慌”水平，这进一步加剧了市场持续下行压力的可能性。与此同时， 宏观经济因素，例如ETF资金流出 科技板块的疲软加剧了抛售潮。

关键支持级别和恢复途径

分析师已确定几个关键支撑位，以便在抛售压力持续的情况下进行监控。

实际成交价为 89,400 美元 和 真实市场均价为 82,400 美元 被视为眼前的障碍。在最糟糕的情况下， 累计价值损毁天数模型 有观点认为比特币价格可能跌至 45,500 美元。然而， 长期持有者已吸收了 186,000 枚比特币 自 2025 年 10 月起，这预示着潜在的供应限制以及持有者行为与价格走势之间的背离。

比特币的

重新启用200日移动平均线 -历史上与调整阶段结束相关的动态支撑位-可能成为反弹的催化剂。 分析人士警告说，如果没有复测，情况可能会发生变化。 如果跌破 10 万美元关口和 350 日移动平均线，看跌情绪可能会持续。

可操作的投资机会

对于寻求入场时机的投资者而言，当前环境呈现两种战略情景：1.关键支援位置的防守站位如果以 89,400 美元至 82,400 美元的价格买入，可能会有高回报的机会。

STH MVRV 比率稳定 长期持有者仍在继续增持。历史数据显示，这种水平往往预示着反弹即将到来，尤其是在机构需求和ETF资金流入恢复的情况下。2.美元成本平均法投资于背离： 长期持有者积累之间的分歧 价格疲软可能预示着短期内触底。当STH MVRV比率接近1.0时，投资者可以考虑逐步增持，因为历史上1.0的水平通常与市场崩盘和随后的复苏阶段相关。

结论

比特币的STH MVRV比率和链上压力指标为投资者描绘了一幅复杂但可控的图景。尽管看跌情绪占据主导，但STH MVRV比率的企稳、关键支撑位以及长期持有者的行为之间的相互作用，预示着潜在的转折点。通过利用这些指标，投资者即使在宏观经济不确定性的情况下，也能把握牛市下一阶段的机遇。