报道：

比特币牛市似乎正进入盘整期而非崩盘期，交易所交易基金（ETF）发出的喜忧参半的信号以及投资者情绪的转变，凸显了资金流入、流出和宏观经济不确定性之间错综复杂的相互作用。11月27日，美国……

比特币 现货ETF 录得净流入2110万美元 根据Farside Investors的数据，这标志着连续第二天出现资金流入。贝莱德的 IBIT 资金流入量领跑，达到 4280 万美元，而富达的 FBTC 也位居榜首。 出现3330万美元的资金流出 这种分歧凸显了机构投资者和散户投资者之间微妙的定位差异，尽管市场整体动荡不安，但对受监管的比特币投资的需求依然存在。

更广泛的加密货币领域也呈现出类似的二元性。

索拉纳 自推出以来一直保持资金持续流入的ETF， 记录了他们的首次净流出 11月27日，21Shares旗下的TSOL基金损失了3400万美元。相比之下，XRP ETF继续吸引资金。 记录到2200万美元的资金流入 同一天，自成立以来累计净流入6.44亿美元。 狗狗币 然而，ETF的表现却不尽如人意。 Grayscale 的 GDOG 仅产生了 140 万美元的收入。 比特币首日成交量远低于分析师预期。这些分化的趋势反映了加密货币普及的分散性，即使比特币面临逆风，机构投资者对特定山寨币的兴趣依然浓厚。

比特币的价格走势也反映了这种不确定性。

交易价格约为 87,000 美元 截至11月中旬，较10月份12.6万美元的峰值下跌超过30%。仅11月份，ETF资金流出就高达35亿美元，创下自2月份以来的最大单月资金流出纪录，其中包括IBIT等产品。 损失22亿美元 分析师将下跌归因于宏观经济方面的担忧，包括美联储的紧缩周期以及加密货币杠杆头寸的普遍去杠杆化。“市场正处于流动性重置阶段。” 一位分析师指出 尤其值得注意的是，自 11 月 1 日以来，稳定币市值缩水了 46 亿美元。

尽管出现回调，但技术指标和链上活动表明市场并未自由落体式下跌。

鲸鱼聚集 持有100-1000枚比特币的钱包数量有所增加，表明投资者正在以折扣价进行战略性买入。与此同时，衍生品仓位显示出谨慎乐观情绪。 Deribit 的一位大宗交易员卖出了价值 17.6 亿美元的看涨秃鹰期权。 目标是到 2025 年 12 月达到 10 万至 11.2 万美元的区间。这表明，成熟的投资者看到了反弹的潜力，尽管反弹幅度有限。

未来的道路取决于三个关键变量：美联储 12 月的利率决定、ETF 资金流动的稳定以及比特币捍卫关键支撑位的能力。

鸽派立场下调或将重振风险偏好。 持续每周超过 5 亿美元的资金流入将表明机构信心重振。相反，如果资金流入未能维持在 8.4 万美元以上，则可能引发连锁抛售，最终跌至 7.5 万美元。

目前，比特币仍处于21Shares策略师Adrian Fritz所描述的“熊猫市场”中——

波动性较低的阶段 与其说是全面熊市周期，不如说是信心减弱。虽然该资产的夏普比率接近于零，风险调整后的收益率也在下降，但历史经验表明，一旦波动性恢复正常，这种阶段往往会预示着周期性上涨的到来。