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加密货币市场一片动荡。比特币价格从2025年10月的峰值126,272.76美元暴跌至11月21日的七个月低点80,553美元，抹去了2025年的所有涨幅，并引发了交易所的大规模清算。

根据市场分析 受宏观经济不确定性、监管打压和地缘政治紧张局势的影响，此次抛售潮令投资者们争相评估这究竟是典型的“加密货币寒冬”，还是价值型投资者的买入良机。

比特币价值投资的理由

比特币的内在价值源于其稀缺性和作为价值储存手段的实用性，这一点依然不变。比特币的供应总量上限为2100万枚。

比特币 它兼具黄金的特性，同时又具有更优异的可分割性、便携性和可验证性。 根据技术分析 其工作量证明（PoW）机制确保了网络安全，挖矿的能源成本使得攻击成本高昂到令人望而却步。 根据技术分析 对于价值投资者而言，这些特性使比特币成为一种持久资产，尤其是在货币扩张和通胀压力巨大的时代。

机构投资者的加入进一步巩固了比特币的合法性。截至2025年4月，现货比特币ETF的管理资产规模（AUM）已超过650亿美元，为大型投资者提供了一个便捷的入场途径。

根据市场数据 企业财务部门和主权财富基金正越来越多地配置比特币，以对冲地缘政治不稳定和法定货币贬值的风险。 根据市场分析 这种转变降低了比特币的波动性，由于流动性增强和“强手效应”（即大型投资者在市场低迷时期继续持有比特币），到2025年中期，实际波动性将大幅下降。 根据市场分析 .

宏观风险与复苏之路

当前的抛售潮反映了更广泛的宏观经济逆风。日本央行可能加息以及美联储12月会议的不确定性加剧了“避险”情绪，推动资本流向更安全的资产。

根据市场分析 阿根廷和土耳其等新兴市场的通货膨胀和货币贬值也推动了比特币作为一种对冲工具的普及。 根据经济研究 然而，利率上升通常会降低加密货币市场的杠杆率，导致流动性收紧，并加剧价格调整。 根据经济研究 .

地缘政治紧张局势，包括美国对中国进口商品加征关税以及地区冲突，加剧了市场波动。

根据市场分析 .比特币与纳斯达克100指数和标普500指数的相关性凸显了其作为高贝塔系数资产的地位，这种资产与传统市场的联系日益紧密。 根据经济研究 对于价值投资者而言，这种相互依存关系意味着比特币的复苏将取决于宏观经济的稳定和流动性状况的正常化。

谨慎看涨

尽管短期内会经历阵痛，但基本面表明市场将呈现强劲复苏势头。WisdomTree 的分析师 Dovile Silenskyte 等认为，只要比特币价格保持在 10 万美元以上，其结构性上升趋势就依然稳固。

根据市场分析 受监管明朗化和成熟投资工具的推动，机构需求预计将在12至18个月内将价格推高至20万至21万美元。 根据市场分析 .

对于价值投资者而言，当前的下跌提供了一个以低于其内在价值的价格买入比特币的机会，前提是他们能够承受短期波动。关键在于评估此次抛售反映的是暂时的宏观经济担忧，还是更深层次的结构性转变。鉴于市场的成熟度和机构投资者的日益增多，后者的可能性似乎不大。

结论

是否应该“逢低买入”取决于对风险和回报的仔细评估。尽管宏观经济的不确定性和监管阻力依然存在，但比特币的稀缺性、机构投资者的广泛接受以及其作为对冲通胀和地缘政治不稳定的工具的作用，对价值投资者而言极具吸引力。然而，谨慎至关重要：这并非稳赚不赔的投资，而是对一种在动荡的宏观环境下仍能保持韧性的资产进行深思熟虑的押注。