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TD Cowen分析师周三下调了Strategy股票的目标价格，理由是该股波动性较大。比特币财务主管的股价和股东权益的逐步稀释是关键因素。

据一份公开报告显示，这家投资银行现在预计Strategy的股价明年将达到500美元，而不是此前预测的每股535美元。解密Strategy公司的股票最近交易价格约为每股188美元。雅虎财经过去一个月下降了约 24%。

本周早些时候，战略发出信号该公司表示已筹集14.4亿美元以维持现金储备。该公司指出，这笔资金将用于支付优先股股息，这是其传统的资金来源。增长受限并将储备金视为避免出售其比特币持有量的潜在命运的一种方式——但表示如有必要，它将这样做。

历史上，Strategy公司一直通过发行普通股来增加其价值600亿美元的比特币储备。然而，该公司今年已发行了价值77亿美元的优先股，因为发行普通股这种增加每股比特币持有量的方式已不再有效。

他们写道：“我们认为，在压力时期增强流动性始终是审慎之举，而且我们相信所有Strategy的利益相关者都将从中受益匪浅。Strategy已在很大程度上消除了外界对其持续进入资本市场渠道的任何疑虑。”

分析师指出，他们调整后的 Strategy 股票模型反映了筹集现金为优先股股息提供资金所带来的稀释影响，而此时该公司的股价正徘徊在过去 13 个月的最低点附近。

Strategy股价下跌导致股权稀释程度超出投资银行此前的预期。基于此，分析师表示，Strategy股价波动加剧，因此其市盈率也应相应降低，从9倍下调至5倍。

尽管考虑到最近的市场情绪变化，每股 500 美元的预期可能看起来“脱离实际”，但分析师表示，考虑到该公司已投入杠杆，而且 Strategy 的比特币溢价会随着数字资产价格的快速波动而迅速变化，因此这一预期是合理的。

TD Cowen 对 Strategy 股票的最新估值发布之际，一些公司对该公司股票的看法日益乐观。本周早些时候，投资银行 Benchmark 也发布了对 Strategy 股票的最新估值。提高例如，其 2026 年目标价为 705 美元。

Benchmark 分析师 Mark Palmer 在一份报告中指出，Strategy 的股票仍然是“全球市场中最强大的非对称投资工具之一”，因为它拥有无与伦比的融资能力，并能从比特币的潜在上涨中获益。

今年迄今为止，Strategy的股价已下跌约35%。据加密货币数据提供商称，同期比特币价格小幅下跌2.5%，略高于92,000美元。CoinGecko.