全球加密监管格局正经历重大转变

根据周四发布的Elliptic《2025全球加密监管报告》，银行、稳定币和亚洲金融枢纽正推动着政策发展的新阶段。该年度报告指出，各国政府今年重点从"以执法为主导的监管方式"转向构建优先考虑创新的综合框架，标志着与多年监管对峙态势的明显分离。

美国监管政策的战略转向

这一转变在美国最为显著，前总统特朗普将加密领域领导地位列为"首要政策重点"，并推动了美国首个联邦稳定币框架《GENIUS法案》的通过。报告强调，司法部终止了"通过起诉进行监管"的做法，证券交易委员会在委员赫斯特·皮尔斯领导下成立了加密工作组，并在市场结构方面建立了新的联邦协调机制。这些举措"重燃了美国能成为加密资产创新与增长领先源泉的乐观情绪"。

稳定币功能的根本性进化

某交易所链上业务负责人指出："最重大的转变在于稳定币如何在本地区块链网络中被原生使用。"他解释道，稳定币曾类似"中心化银行欠条...主要存在于交易所或跨链桥"，如今却在真实DeFi系统中作为"抵押品、结算通道和生息工具"出现。这种转变改变了开发者对流动性的认知，使稳定币对用户体验和协议设计变得比以往任何时候都关键。

传统金融机构的深度参与

报告显示，美国银行监管机构针对限制性政策作出调整，发布了加密资产保管服务的全面指引。欧盟和香港的主要金融机构开始规划稳定币发行与托管服务，这被形容为"机构参与加密生态系统的结构性转变"。更清晰全面的监管正赋予传统金融机构更多信心，而这些成熟参与者的入场也推动着整个领域的进一步发展。

全球稳定币框架的推进与挑战

多个司法管辖区今年实施了综合稳定币框架，这被视为2026年持续发展的关键趋势。香港于8月推出具备严格反洗钱标准的稳定币监管制度，英国和韩国也在持续推进既定框架。由12家全球大型银行组成的沃尔夫斯伯格集团于9月发布了为稳定币发行者提供银行服务的指引。

尽管香港、新加坡、韩国、日本、阿联酋和澳大利亚在许可证发放、资产托管、代币化和稳定币框架方面取得进展，但区域协调仍任重道远。行业专家指出，亚太地区各国运作基础差异巨大，既得利益错综复杂，难以形成统一监管标准。