BitMEX联合创始人、比特币长期多头亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）近日发表观点，认为比特币正准备迎来一轮大幅上涨，目标价直指20万美元，并将在随后经历显著回调，最终在12.4万美元上方形成坚实底部。

美联储新政引发市场关注：RMP是否为新型量化宽松？

海耶斯指出，推动本轮行情的核心因素是美联储近期提出的“储备管理购买”（RMP）政策。该机制虽未被明确定义为量化宽松，但在他看来，其本质与过去数十年中影响全球金融格局的QE政策无异——即通过扩大资产负债表实现间接印钞。

“RMP是一个新缩写词，它在12月10日进入了我的‘爱情语言词典’，”海耶斯在博客中写道，“我立刻认出了它，理解了它的含义，并像珍藏久违的挚爱——量化宽松一样珍视它。”

流动性驱动逻辑：为何比特币成为稀缺资产首选

海耶斯长期主张，扩张性货币政策终将引导资本流向具有抗通胀属性的稀缺资产。他认为，无论政策如何命名，只要涉及资产负债表扩张或储备增加，实质上都等同于货币增发。

“我喜欢量化宽松政策，因为它意味着印钞，”他强调，并指出黄金、矿业股票以及比特币均因能对冲法定货币贬值而备受青睐。

这一观点与其对现行金融体系的批判一脉相承。他将比特币视为“部分准备金制度”的替代方案，认为持续依赖流动性注入将加速去中心化资产的普及。

从8万到20万：海耶斯的2026年行情路径

根据海耶斯最新预测，比特币将在2024年底至2025年初维持在8万至10万美元区间震荡，随后随着市场逐步识别RMP的真实性质，进入新一轮上升通道。

他预计，3月份将是乐观情绪达到顶峰的时间点，届时比特币将迅速重返12.4万美元关口，并在2026年初冲击20万美元大关。尽管随后可能出现回调，但整体价格仍将远高于此前高点。

海耶斯特别提及美联储纽约银行行长约翰·威廉姆斯，认为其在维持宽松货币政策中的关键角色，将确保流动性持续释放。

市场现实：链上数据揭示潜在风险

当前比特币价格约为8.8万美元，距离20万美元目标尚有约127%涨幅空间。相比之下，其历史最高价曾达126,080美元，目前仍低约30%。

并非所有分析机构持乐观态度。就在海耶斯发文当天，区块链分析公司CryptoQuant发布报告称，比特币已进入熊市阶段。该公司基于链上指标和市场结构信号指出，自10月初以来市场呈现持续疲软态势，与价格走势脱钩。

超越比特币：新兴机会浮现

海耶斯同时提醒投资者关注非比特币资产的机会。他特别看好Ethena原生代币ENA，认为其受益于美元利率波动带来的不对称上涨潜力。

“ENA是传统金融公司对抗传统金融公司的代表，”他形容道。当利率预期剧烈变动时，去中心化解决方案可能获得超额收益。

未来展望：央行机制如何重塑加密叙事

RMP是否真如海耶斯所言为变相量化宽松，仍有待观察。但如果他的判断成立，那么比特币的下一次重大突破或将不再源于减半周期或比特币ETF审批，而是由央行资产负债表的悄然运作所驱动。

这再次凸显货币政策在加密货币叙事中的核心地位。随着全球流动性环境持续演变，比特币作为数字黄金的角色正面临新的验证契机。