比特币波动加剧，投资者信心受考验

今年以来，比特币表现不佳，未能达到投资者预期回报，其价格走势明显落后于多种主流资产类别。尽管被广泛视为对冲通胀的工具，但实际表现仍逊于美国股市，尤其是纳斯达克100指数。

市场趋势：流动性收紧压制加密资产表现

范埃克指出，当前加密货币市场的疲软主要源于全球金融环境收紧。随着利率上升和风险偏好下降，整体流动性受限，对包括比特币在内的数字资产构成压力。

然而，该公司认为这种局面具有周期性特征。历史数据显示，当流动性周期逆转时，比特币往往会出现剧烈反弹。因此，目前的低迷可能正是布局良机。

长期持有逻辑：稀缺性驱动价值回归

范埃克多元资产解决方案主管大卫·沙斯勒强调，从宏观经济视角看，财政赤字扩大将推动各国采取货币扩张政策。这将削弱法定货币购买力，进而提升稀缺资产吸引力。

在这一背景下，比特币与黄金被视为抵御货币贬值的核心资产。两者均具备固定供应上限，提供抗通胀保护。

黄金涨势延续，大宗商品牛市渐显

金价已在今年上涨超70%，目前接近每盎司4492美元。范埃克预计2026年金价有望突破每盎司5000美元，反映投资者对避险资产的持续需求。

除贵金属外，公司也看好自然资源领域。人工智能、能源转型、机器人技术及再工业化进程正推动基础设施投资升温，带动大宗商品长期结构性上行趋势。

机构动向：持续增持凸显信心

尽管市场短期承压，范埃克仍在经济下行周期中持续增持比特币。这一行为表明机构投资者正基于长期价值判断进行资产配置，而非短期波动反应。

沙斯勒总结称，当前的市场分化并非终点，而是新一轮增长前的蓄力阶段。对于长期持有者而言，耐心等待或将成为关键策略。