报道：知名评论员Pumpius指出，XRP在2025年第四季度的疲软表现可能恰恰是机构深度参与的体现。尽管价格持续下行，但链上数据与市场结构变化揭示了更深层的积极信号。

XRP遭遇历史性抛压，但基本面持续强化

2025年第四季度，XRP价格累计下跌35.47%，创下自2022年第二季度以来最差季度表现。这一跌幅远超多数主流加密资产，反映出整体市场情绪低迷。然而，与价格走势形成鲜明对比的是，多个关键指标显示生态系统正在深化。 XRP ETF已正式推出，资金流入规模突破10亿美元大关。芝加哥商品交易所（CME）上线了XRP期货与现货衍生品合约。同时，Ripple完成对Hidden Road的收购，并将其重组为面向机构客户的旗舰平台Ripple Prime。这些举措标志着从零售驱动向机构导向的重大转型。 此外，金融基础设施层面也传来利好：存托信托与结算公司（DTCC）批准股票与债券代币化流程，多家银行已就加密货币市场结构与美国国会议员展开对话。与此同时，XRP账本已集成数字身份工具、零知识隐私功能及机构级结算基础设施，进一步夯实其实际应用场景。

价格疲软背后：机构主导的定价机制正在形成

Pumpius强调，过去由散户主导的市场中，利好消息往往引发快速上涨。而当前，即便有大量正面信息，价格仍维持区间震荡，

这正是机构行为的典型特征。 他指出，大型机构投资者不再追求短期爆发式收益，而是通过场外交易、主经纪商渠道和衍生品市场逐步建仓。他们利用杠杆管理风险，在关键价格位反复测试阻力，以控制波动并锁定长期仓位。 衍生品市场的流动性已成为影响价格的关键因素。相比现货交易，融资市场对价格的影响更为显著。这种模式类似于大宗商品市场——在重大价值重估前，价格常表现为“横盘整理”。 Pumpius认为，这说明市场正在从“情绪驱动”转向“理性布局”。投资者不应因短期波动而恐慌，而应关注资产的实际效用与生态成熟度。

定位比价格更重要：长期持有者需重新定义预期

“价格只是表面现象，定位才是关键。”这是Pumpius的核心观点。他认为，机构投资者不会在不稳定的网络上投入资源。政府不会在缺乏最终性的链上部署数字身份系统，银行也不会将合规框架建立在监管模糊的资产之上，DTCC同样不会在无保障清算机制下推进资本市场代币化。 因此，目前的低波动性并非需求减弱，而是机构在等待更清晰的制度环境与更高效率的结算体系。这种耐心布局，实则是对网络长期价值的认可。 对于普通持有者而言，理解这一转变至关重要。若仍以零售市场的涨跌逻辑看待XRP，难免产生误解。真正的机会不在于短期价格跳升，而在于见证一个被机构广泛接受的底层基础设施如何逐步构建。 Pumpius总结道：当市场从投机走向建设，波动性降低反而是健康的信号。投资者应聚焦于生态演进而非价格波动，才能把握下一阶段的增长机遇。