2025年比特币波动：未达预期的挑战之年

2025年，比特币未能延续此前看涨预期，截至12月24日，价格为87,072美元，全年表现落后于纳斯达克100指数约50%。这一现象引发市场对加密资产前景的广泛讨论。尽管如此，全球资产管理公司VanEck仍对2026年持乐观态度。

周期规律支撑2026年修复预期

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出，比特币的历史四年周期通常在选举后短期内见顶。2025年10月初的高点并未打破这一模式，表明2026年更可能呈现盘整格局，而非剧烈波动。这为投资者提供了布局窗口。

市场错位孕育未来机会

尽管当前比特币价格低迷，但范埃克多元资产解决方案主管David Schassler强调：“我们一直在买入。”他认为，当前市场情绪与基本面之间的错位，使比特币具备成为2026年表现最佳资产之一的潜力。

这种疲软源于风险偏好下降与短期流动性压力，而非底层逻辑失效。历史数据显示，随着贬值加深，流动性将逐步恢复，而比特币往往在此过程中展现强劲反弹动能。

三视角框架解读2026年前景

  • 全球流动性状况：降息预期带来支撑，但人工智能驱动的资本支出担忧与融资市场脆弱性导致信贷利差上升，美国流动性略有收紧。
  • 加密杠杆重置：经历多次暴跌后，行业杠杆率已趋于合理，系统性风险下降。
  • 链上活动改善：虽然整体仍显疲软，但链上数据已出现积极信号，显示用户参与度逐步回升。

黄金牛市或将反哺比特币

值得注意的是，VanEck预测黄金价格将在2026年达到每盎司5000美元。分析师认为，这一趋势将引发显著市场波动，进而利好比特币。

各国央行连续三年以创纪录水平增持黄金，推动储备多元化并降低对美元依赖。同时，西方投资需求开始走强，黄金ETF持仓量仍远低于历史峰值，预示资金流入空间广阔。

结论：从错位到修复的过渡期

尽管2025年比特币波动明显，但其长期价值逻辑未变。随着全球流动性、杠杆结构与链上行为的逐步优化，2026年有望成为市场修复的关键年份。投资者可关注黄金与比特币的联动效应，把握结构性机会。