今年以太坊ETF不会出现圣诞行情，投资者大规模撤资导致该资产类别在2025年12月创下历史第二差的单月表现。据SoSoValue数据显示，本月资金流出额超过5.64亿美元，叠加11月净流出14.2亿美元，全年累计流出已逼近历史高位。 截至发稿，所有现货以太坊ETF锁定资金为178.6亿美元，较8月高点回落37.5%，流动性回升至6月以来最高水平，但整体仍处于下行通道。以太坊价格自年初高点4,953美元回落至2,800至3,300美元区间，连续七周横盘震荡，反映出市场信心不足。 与此同时，比特币ETF板块同样承压。2025年12月资金流出达8.04亿美元，为两年来第三差表现。结合11月巨额抛售，两个月内总流出突破40亿美元，占其美元计价总市值的3.5%。Grayscale的GBTC与Fidelity的FBTC成为主要流出来源，凸显机构投资者调整持仓结构的趋势。 H2 市场趋势：为何资金持续外流？ 近期市场波动加剧，比特币波动幅度扩大，引发投资者对短期风险的重新评估。链上数据显示，

长期持有者比例小幅上升，而交易活动频繁，表明部分资金正在从高波动性资产中撤离。 H3 未来展望：监管新政或影响市场节奏 尽管当前表现疲软，但分析师指出，若2026年美联储货币政策转向宽松，叠加潜在的监管新政落地，可能为加密市场注入新动力。目前以太坊网络升级进展顺利，Layer2生态持续扩容，为后续应用爆发奠定基础。 图片来自SoSoValue H2 比特币波动与资金流动关系解析 比特币价格自11月起进入回调周期，尽管现货ETF规模仍居高位，但资金外流速度加快，反映市场对通胀预期和宏观利率政策的敏感性增强。比特币作为主流资产，其波动性直接影响整个加密市场的资金配置方向。 H3 以太坊生态技术进展支撑长期价值 尽管短期面临压力，以太坊在技术层面持续推进，包括共识机制优化与Layer2扩展方案部署，提升网络效率与用户体验。这些底层改进有助于吸引长期资本布局，形成逆周期投资逻辑。 综合来看，当前市场正处于深度调整期，投资者需关注监管新政动向与链上数据变化，合理评估风险收益比。