2025年，比特币巨鲸从长达十年的沉睡中苏醒，引发市场剧烈震荡。区块链数据显示，多位长期持有者在比特币价格突破10万美元后开始大规模转移资产，其中部分交易涉及数百万美元级流动资金。 H2 为什么选择现在行动？ 比特币价格在2024年底首次站上10万美元大关，随后在2025年7月和11月迎来两轮上涨。这一轮行情不仅推动了价格飙升，也催生了大量抛售行为。CryptoQuant分析师J.A. Maartun指出：“这是一次‘大再分配’，长期持有的比特币正通过多波次转移进入新所有者手中。” 严格定义下，“巨鲸”指持有1000枚以上比特币（截至12月15日价值约8600万美元）的实体。但在加密社区中，该词常泛指任何高净值持币者。 H2 最大的鲸鱼交易 7月，一位神秘投资者出售了其持有的80,000枚比特币，这些币自2011年起便未动用，累计持有达14年。当时比特币价格接近108,000美元，此次交易总价值约90亿美元，成为加密史上代表性退出案例之一。 该交易由机构公司Galaxy Digital代理完成。该公司表示，这是“最早、最重要的数字资产市场退出案例之一”，

并强调客户为中本聪时代早期投资者。尽管规模巨大，但市场并未出现明显下跌，原因在于顶级资金管理机构迅速接盘，有效消化了抛压。 H2 市场反应与未来展望 比特币于10月初创下12.6万美元历史新高后，价格回落至8.6万美元左右，较峰值下跌超30%。传统四年周期理论普遍认为熊市将至，但多位分析师指出，当前市场结构已发生根本性变化。 CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju表示：“旧周期模型不再完全适用。获利回吐的主导力量正从大户转向散户，而交易所交易基金与数字资产证券等新型流动性渠道正在重塑整个市场动态。” 他进一步指出，尽管抛售活跃，但整体市场并未陷入崩盘，反而展现出更强的韧性。这表明，随着更多机构参与和链上流动性优化，比特币的波动模式正在演化。 当前，市场正进入一个由结构性变革驱动的新阶段。虽然短期回调不可避免，但长期看，比特币波动背后的驱动力已从单一资本行为转向多元参与机制，为2026年可能的再度增长奠定基础。