报道：根据Coinbase Institutional发布的最新展望报告，加密货币市场正进入一个活动集中度高于叙事驱动的新阶段。该报告由全球研究主管David Duong与研究助理Colin Basco联合撰写，指出2026年将成为检验市场能否在更自律环境下实现可持续扩展的关键节点。

永续期货日益成为价格发现的锚定因素

Coinbase指出，当前衍生品市场已占据主要交易场所交易量的主导地位，永续期货成为价格形成机制的核心支柱。随着机构参与度上升，市场行为逐渐从散户驱动的动量模式转向由仓位水平、资金费率和流动性状况共同决定的价格结构。

报告分析，2025年末的清算事件促使杠杆率显著回落，尤其在衍生品领域。然而，这一调整被定义为结构性重置而非退潮。严格的保证金制度与完善的风险控制体系增强了市场韧性，即便在极端波动下仍能维持基本流动性，显示出系统性抗压能力的提升。

预测市场正朝着持续相关性发展

报告进一步观察到，预测市场正从早期实验性工具演变为具备长期价值的金融基础设施。名义交易量持续增长，流动性不断改善，表明其在信息聚合与风险对冲方面的作用日益凸显。

同时，由于平台分散化现象加剧，用户对聚合服务的需求上升。这推动了更高效的信息整合机制出现，并吸引越来越多成熟参与者加入，特别是在监管透明度提高的司法管辖区，用户群体已超越传统加密原生交易者范畴。

稳定币和支付构成现实世界应用基础

Coinbase强调，稳定币在结算、跨境转账与流动性管理中的实际用途远超投机场景，是加密技术在现实世界中最持久的应用形态。交易量的持续增长印证了其作为数字金融底层架构的地位。

报告还指出，支付活动正与自动化交易策略及人工智能驱动型应用深度耦合。人工智能的发展非但未构成替代威胁，反而强化了基于区块链的支付系统在数字经济中的基础支撑作用。

Coinbase总结认为，2026年将是对上述三大支柱——衍生品机制、预测市场功能与稳定币支付生态——能否在更高合规门槛下保持扩张与风险可控性的最终检验。这一结果将在下一个价格周期消退后长期影响加密市场的演化路径。