继2024年行业表现亮眼后，2025年虽比特币创下历史新高，但整体市场未能延续四年周期预期，出现负增长，多数山寨币难以重返前期高点。

美国现货加密货币ETF持续扩张

据The Block数据，2025年美国现货比特币ETF累计净流入约218亿美元，低于2024年的354亿美元，但仍为最主流的加密投资产品之一。贝莱德IBIT以249亿美元净流入领跑，管理资产规模达660亿美元，占据交易量排名70%的份额。

现货以太坊ETF需求虽慢于预期，但全年净流入达98亿美元，超越2024年全年度总和。9月起，美国证券交易委员会加速审批流程，推动索拉纳、莱特币、XRP、狗狗币、HBAR及链环等新ETF陆续上市。其中基于XRP的产品自11月13日推出以来已吸引12亿美元净流入，成为新一代产品领头羊。

稳定币普及率创纪录

2025年，随着监管政策明朗化与新型基础设施落地，美元挂钩稳定币循环供应量突破近3000亿美元。Stripe在超100家公司中推广稳定币账户，支持100个国家的余额持有、即时转换与跨境支付功能，并联合Paradigm构建原生Layer 1网络，Visa亦参与早期合作。

Tether的USDT供应量超1870亿美元，占市场份额超64%，并发布合规新版本；Circle的USDC市值突破760亿美元，位居第二；Ethena的USDe以63亿美元市值位列第三。以太坊仍是稳定币部署最多链，其次为波场、索拉纳、BNB Chain与Hyperliquid。

预测市场迈入主流

2025年，预测市场平台如Kalshi与Polymarket实现跨越式发展。尽管初期受制于监管，但Kalshi凭借获得CFTC牌照并赢得诉讼，成功拓展政治合约范围，并通过整合Solana与Base等生态进入全球市场。

Polymarket依托Polygon发展为全球最大去中心化预测平台，自3月起月交易量超越Kalshi。两家公司均完成巨额融资：Kalshi估值达110亿美元，获Paradigm、Sequoia Capital与Andreessen Horowitz投资；Polymarket则计划募资20亿美元，估值或达150亿美元。

合作层面，两者分别与谷歌财经、雅虎财经、DraftKings、NHL、CNN、CNBC及罗宾汉建立深度联动，强化其在金融与体育领域的影响力。

Perp DEX全面复苏

2025年，链上衍生品市场迎来复兴。Hyperliquid巩固领先地位，推出原生稳定币USDH及升级协议HIP-3，实现无需许可交易市场创建，增强流动性与去中心化能力。

Aster由YZi Labs支持，在赵长鹏（CZ）推动下，代币市值从5.6亿美元飙升至超150亿美元，但因被DefiLlama标记存在虚假交易风险，已从榜单移除。Lighter作为以太坊系新星，融资6800万美元，估值达15亿美元，本月初开启现货交易，首发ETH与LIT代币发行。

10月，永续协议月交易量首次突破1万亿美元，其中Hyperliquid贡献3085亿美元，Lighter与Aster分别达2725亿与2599亿美元。11月，Lighter交易量反超二者，并在12月空投活动中保持领先。

DAT热潮退潮

比特币财务公司Strategy（前称MicroStrategy）持续增持，截至2025年已持有超67.2万枚比特币，占总量3%以上。然而，7月暂停每周购币计划引发市场震荡，标志着DAT板块热潮达到顶峰后迅速回落。

该板块多只股票股价从夏季高点暴跌逾90%，部分公司市净率跌破1，即市值低于账面资产价值。以太坊与Solana矿工也遭遇重挫，比特矿产业年内分别积累超410万枚ETH与690万枚SOL，但随后下跌83%。

总体来看，持有加密资产的领先DAT公司总市值从峰值1760亿美元缩水46%至940亿美元。不过，人工智能驱动的比特币矿工表现出色，部分抵消了整体下行压力。

对于希望参与加密资产交易的用户，可以选择在币安或欧易等知名平台进行注册和交易。随着市场变化，选择安全高效的平台至关重要。币安和欧易提供多币种交易、低手续费和稳定服务，用户可通过官网或 App下载快速注册，畅享便捷投资体验。