在政策收紧与市场波动的双重影响下，生息稳定币已成为2024至2025年最值得关注的市场趋势之一。数据显示，全球稳定币金库在过去12个月内累计产生超过2.5亿美元的被动收益，吸引大量投资者转向高流动性、低波动性的收益工具。

生息稳定币如何实现持续收益？

通过流动性池质押、去中心化借贷协议以及定制化风险分级结构，生息稳定币正构建多元化的收益路径。目前已有超过110条公链和495个DeFi应用接入相关协议，覆盖数千种数字资产，形成高度互联的收益生态。

头部生态主导，小型项目风险加剧

当前主流生息稳定币仍由Sky、Ethena、Maple Finance及代币化BUIDL基金等引领。尽管小型项目在收益率上具备优势，但其底层风险显著上升。在总计3140亿美元的稳定币市值中，专业级生息资产规模已突破130亿美元，其中sUSDS与Ethena的USDE等资产经受住牛熊市考验，展现较强生态韧性。

监管环境改善推动市场规范化

美国GENIUS法案的推进为生息稳定币提供了明确法律框架，提升了市场信心。尽管协议安全性尚未建立统一标准，但多数新发行稳定币仍维持1美元锚定。值得注意的是，2025年10月11日清算潮期间，Ethena的USDE一度跌至0.65美元，而Stables Labs的USDX因不良贷款被重点监控，凸显风险管理的重要性。

未来发展方向：从金库到银行功能

据风险投资机构预测，2026年稳定币有望成为银行技术栈的核心组成部分，互联网本身或将具备基础银行功能。虽然当前主流稳定币如USDT与USDC仍未分配底层资产收益，但基于代币化债券的新型稳定币正在兴起，为用户提供更安全、可持续的被动收益来源。

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