仅仅一个小时，以太坊记录近几周来最激进的短期衍生品信号之一：期货流入量激增2523.54%。从表面上看，这种增幅似乎十分惊人，但背景很重要。此次增长并非恐慌或强制建仓的结果，而是发生在价格仍基本处于可控范围内的情况下，因此……重要的。

以太坊正在复苏

价格方面，以太坊 (ETH) 已从 2025 年末的压力中恢复，目前稳定在 3000 美元左右。根据图表结构，以太坊在阻力逐渐减弱的情况下正在收窄，并在重要的局部支撑位上方企稳。尤其值得注意的是，50 日均线 (EMA) 正在受到价格的积极测试，该均线在历史上一直是以太坊长期走势的动量拐点。

TradingView提供的ETH/USDT图表

50日均线的明显回升将表明：卖家正在失去控制权，市场正回归趋势构建阶段，而非回调阶段。期货数据也支持这一观点。这种一小时内的资金流入激增表明杠杆兴趣急剧上升，但价格波动并未剧烈。这通常表明交易者是在建仓而非追涨杀跌；他们是在创造敞口，而非事后反应。

在更长的时间跨度内，也观察到持续的正净流入，这表明此次峰值是更大规模积累的一部分，而非孤立事件。现货流量也增加了另一个层面。短期现货流入量波动它们一如既往地保持平衡，但总体上仍保持平衡，这表明期货交易活动不会立即倾销到现货市场。

期货推高波动性

期货资金流入激增，而现货抛售并未出现大幅增长，这通常表明市场对价格上涨充满信心，而非对冲下跌风险。此外，值得注意的是，与之前的扩张阶段相比，目前的波动性仍然较为温和。这通常是市场格局的正常表现，而非矛盾之处。

一旦价格布局达到临界规模，以太坊往往会从压缩状态过渡到扩张状态。与当前结构相比，暴涨顶情景远不及这种模式合理。

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