特朗普政府执政首年，美国加密政策主线逐渐清晰：不再将加密视为野蛮生长的领域，而是主动纳入传统金融体系。目标明确——按金融规则运行。但现实并非一帆风顺，监管、市场与创新之间持续拉扯。2025年的美国，一边释放支持信号，一边构建制度框架，既为行业开门，也装上门禁。这是一场“请进来、管起来”的系统性改造，加密圈首次真切感受到被认真对待。

1. 加密行业正式进入美国金融体系

特朗普连任后，美国推出一系列激进的亲加密货币政策，标志着立场的急剧转变。此前，加密货币长期被视为监管对象，如今正以近乎单边决策的速度被整合进既有金融结构中。

SEC与CFTC的立场调整，以及传统金融机构纷纷布局加密业务，共同昭示一场结构性变革正在发生。

值得注意的是，这一系列变化仅在过去一年内完成。美国在监管与政策层面究竟实现了哪些关键突破？

2. 一年间，美国加密监管的四大转折点

2025年，随着特朗普政府上台，美国加密货币政策迎来重大转折。行政、立法与监管三方协同发力，核心目标是降低市场不确定性，推动加密资产深度融入现有金融基础设施。

2.1 美国证券交易委员会（SEC）：从执法转向规则制定

过去，SEC主要依赖诉讼手段应对加密活动。在瑞波、Coinbase、币安及Kraken质押案中，其往往在缺乏明确法律标准的情况下提起诉讼，导致企业精力集中于合规风险而非创新。

随着加里·根斯勒离任，保罗·阿特金斯接任后，SEC转向更具开放性的监管路径，开始主动构建基础规则，推动行业纳入监管框架。

「加密项目」的启动正是关键信号——旨在明确界定哪些代币属于证券，哪些不属于。这一举措使原本方向模糊的监管机构逐步转型为更具包容性的制度设计者。

2.2 美国商品期货交易委员会（CFTC）：承认加密为商品

过去，CFTC仅限于衍生品市场监管。2025年，其态度明显转变，正式将比特币与以太坊认定为商品，并支持传统机构使用它们。

「数字资产抵押品试点计划」尤为关键：比特币、以太坊和USDC可作为衍生品交易的抵押品。CFTC采用折减比率与风险管理标准，类比传统抵押品处理方式。

这一举措表明，加密资产已不再只是投机工具，而是被视作可与传统金融资产并列的稳定抵押品。

来源：Tiger Research

2.3 货币监理署（OCC）：打破准入壁垒

以往，加密公司难以进入联邦监管体系，必须逐州申请牌照，业务受限，与传统金融脱节。

2025年，OCC发布多项解释性函件，逐步开放允许的金融活动范围，涵盖加密托管、交易及链上支付手续费处理。

12月，其有条件批准Circle与Ripple获得全国性信托银行章程。这意味着加密企业可在单一联邦监管下全国运营，实现与传统银行同等地位，直接处理转账，无需中介。

来源：Tiger Research

2.4 立法突破：《GENIUS法案》确立稳定币标准

此前，稳定币立法多次延迟，市场长期处于监管真空。储备构成、发行权限、透明度标准均不明确，引发投资者对部分发行方储备真实性的担忧。

《GENIUS法案》通过后，明确要求稳定币发行方持有100%足额储备金，禁止再抵押，且统一由联邦金融监管机构负责监管。

自此，稳定币正式成为具备法定支付能力保障、受法律认可的数字美元。

来源：Tiger Research

3. 政策方向明确，内部张力仍存

尽管整体方向清晰，但美国内部对加密的认知仍存在分歧。例如，围绕隐私混币服务Tornado Cash的争议：行政部门强调打击非法资金流，而SEC主席则警告不应过度压制隐私技术。

这种分歧反映的是美国决策机制的常态——各机构基于职责视角表达不同意见，在制衡中寻求共识。短期摩擦不可避免，但长远看有助于形成更具体、更精准的监管标准。

关键在于，这些张力并未阻碍进程。即使在辩论中，美国仍在多线推进：SEC规则制定、CFTC基础设施整合、OCC机构吸纳、国会立法定调。它不等待完全一致，而是让竞争与协调并行，持续推动体系演进。

最终，美国既未放任自流，也未压制发展，而是重构监管、领导力与市场基础设施。通过将内部矛盾转化为改革动力，美国正努力将全球加密产业中心引向自身。

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