美国比特币现货交易所交易基金已连续三个月录得资金净流出。尽管一月份情况可能发生变化，但该板块迎来两周年之际，市场情绪依然悲观。

比特币现货ETF：连续第三个月失血？

比特币现货ETF板块正逼近连续第三个月的资金流出。据SoSoValue数据显示，在一月份的前十天，投资者从比特币现货ETF中撤资2.1亿美元。此前最长的资金流出期发生在2025年2月至3月，持续两个月，当时加密货币投资者在60天内从比特币现货ETF中抽离了高达42亿美元的资产总值。当前趋势更为严峻：自2025年11月至12月，加上2026年1月的前十天，比特币现货ETF持有者已累计撤出47亿美元流动性。

该板块以美元计价的资产管理规模已接近一年前水平。2025年1月中旬，比特币现货ETF的总估值约为1070亿美元，而目前约为1160亿美元。在去年10月10日加密货币闪崩前达到的峰值时期，该板块估值曾超过1660亿美元。

我们是否处于"温和熊市"？

作为最大加密货币及比特币现货ETF底层资产的比特币，在过去12个月内从9.4万美元跌至9.05万美元。随着比特币历史上首次在减半年后以阴线收盘，越来越多分析师发出熊市启动的信号。

加密货币分析公司CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju则认为，相比2018-2019年及2021-2022年的加密寒冬，此次衰退将相对温和。他在2026年1月9日发布的推文中指出："这次比特币熊市将是温和的。"

加密货币市场总市值在过去一年从3.6万亿美元降至3.2万亿美元，其历史最高点出现在2025年10月7日，曾突破4.3万亿美元。