近期比特币衍生品市场显露降温信号，尤其在币安平台表现明显。一月份强劲开局后，未平仓合约与积极交易流指标双双走低，表明市场正进入去杠杆阶段，交易者普遍降低杠杆水平，风险偏好趋于保守。

未平仓合约首现回落，去杠杆趋势初显

数据显示，币安平台的七日未平仓合约变化值从1月8日的约 9%大幅回落至1月11日的-2%左右，为本月首次显著收缩。这一变化并未伴随比特币价格剧烈下跌，说明杠杆下降更多是主动调整行为，而非恐慌性抛售所致，反映出交易者对短期波动的审慎态度。

累计净主动成交量走弱，卖方主导力增强

第二项关键指标——累计净主动成交量，自1月8日起持续下行，揭示市场中卖出力量逐步占据主导。该数据与未平仓合约的减少同步发生，形成双重验证：多头头寸正在被主动平仓，或受清算机制影响被迫离场。这种一致性进一步印证了衍生品市场正经历系统性去杠杆过程。

当前市场解读：温和调整背后的风险预警

综合两项指标可见，尽管当前市场调整相对温和，比特币价格保持稳定，但短期动能已明显减弱。交易者需关注后续未平仓合约是否持续下降，若去杠杆进程加速，可能引发更大范围的市场波动。监管新政背景下，市场趋势更趋理性，长期持有者应警惕波动加剧风险。

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