当前链上数据揭示了什么？

随着链上数据持续释放积极信号，比特币正尝试延续突破九万美元关口的强劲势头。最新统计显示，周六所谓“早期巨鲸”——即休眠超过七年的比特币地址发生资金移动——总价值达到约2.86亿美元，创下自去年十一月初以来的最大单日峰值。这一数值虽高于此前水平，但仍远低于当年5.7亿美元的极端高点，表明市场尚未出现大规模抛压。

值得注意的是，长期沉睡代币的大规模转移常被解读为潜在抛售风险，尤其在价格逼近历史高位时。然而此次背景不同：链上综合指标显示，市场整体供应压力可控，长期持有者净流出速度已明显放缓，说明前期高位套现的筹码已在前期上涨中逐步消化。

投资者启示

尽管沉睡币种支出增加，但整体持有结构趋于稳定，意味着当前巨鲸行为更可能属于正常资金流转，而非集中出货。这降低了短期剧烈回调的可能性，也为后续上行提供了支撑。

长期卖家正失去市场主导权吗？

越来越多的链上证据表明，长期持有者的抛售压力正在减弱。近期多项指标显示，派发节奏显著放缓，而这类现象在历史上通常预示着价格扩张阶段的到来而非反转信号。与此同时，积累型钱包的需求依然旺盛——这些定义为持续买入且极少卖出的钱包，在2026年至今始终保持增持态势。

量化数据显示，仅本月前11天内，积累地址就购入接近13.6万枚比特币，凸显市场在调整期仍具备坚实买盘基础。这种“旧买家减仓、新资金接棒”的结构性变化，正是推动比特币多次上涨的核心动力之一。目前来看，新增需求仍在有效吸收获利回吐带来的供给压力，资金流保持平衡。

投资者启示

当市场出现长期持有者减仓但需求未衰弱的情况，往往意味着新一轮上涨周期的开启。交易者应关注核心资金流向，避免误判结构性变化。

技术指标是否支持看涨观点？

从动量层面观察，比特币的技术结构持续优化。五日移动平均收敛发散（MACD）指标已转为看涨信号，其上次出现类似形态是在2022年熊市底部，随后开启了数月的牛市行情。此外，订单簿数据也呈现买方主导特征：现货与期货市场的聚合流动性显示买盘深度优于卖盘，反映出买方正在掌握主动权。

当前关键支撑位集中在89,200至89,700美元区间，成为纽约交易时段后的核心枢纽。不过，历史规律显示，比特币连续七个月均出现周初回调幅度超当周开盘蜡烛图平均5%的现象。若该模式重现，价格或在短期内回探86,000至87,000美元区域，但只要迅速反弹，仍属健康整固。

投资者启示

尽管技术面偏强，但短期波动仍是常态。投资者需做好风险管理，避免因情绪波动错失布局良机。

交易者关注哪些关键价位？

当前焦点在于比特币能否在不丧失动能的前提下消化早期持有者的供应压力。89,000美元下方的流动性区域将成为重要观察点，若价格下探至89,000至87,000美元区间后快速回升，将被视为市场承接力充足的信号，有助于再次冲击十万美元心理关口。

部分分析认为，若宏观环境维持稳定，需求持续强劲，这一情景最早可能在下周显现。反之，若未能迅速收复支撑，则深度回调风险上升。届时86,000美元将成为下一关键防线，更长期的流动性支撑位于84,000美元附近——该区域一旦触及，可能吸引大量长期持有者入场抄底。

总体而言，当前比特币正处于周期中的典型阶段：链上需求强劲、动量指标改善、早期持有者获利了结，所有因素在八万九千美元高位区间交织博弈。市场是直接冲击六位数目标，还是进入震荡整固，未来数日的价格表现将是决定性信号。

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