在他看来，大多数公司并非在经过审慎分析后回避比特币——而是根本从未将其纳入讨论。

核心要点

大多数公司忽视比特币，并非因为拒绝接受，而是因为它从未进入内部讨论的范畴。比特币挑战了传统的资金管理框架，使其在董事会层面难以被提出。少数采纳比特币的公司，通常愿意在执行长期战略的同时，承受长时间的质疑。

他认为，持有比特币与未持有比特币的公司之间的差距，早在任何正式决策之前就已形成。对大多数管理团队而言，比特币根本不在其管理公司资本的心理与制度框架内。

为何比特币无法进入董事会

他指出，比特币之所以未能进入内部讨论，是因为它无法被妥帖地纳入传统的资金管理模式。现金管理的讨论往往围绕低波动性工具、可预测的回报以及成熟的会计处理方式展开，而比特币对这三者都构成了挑战。

因此，管理团队倾向于选择熟悉的方案，而非探索可能引发董事会、审计师或投资者提出棘手问题的替代选项。在许多情况下，组织内部无人有动力去引入一个可能使治理复杂化或触发声誉风险的想法。于是，比特币既未被批准，也未被否决——它在评估开始前就被筛选掉了。

先行者承受的代价与误解

他还强调了一个较不显眼的障碍：认知风险。少数真正配置比特币的公司通常需接受一个现实：市场可能在多年内误解其决策。股东可能视此举为投机行为，分析师可能质疑其纪律性，而无论长期意图如何，短期的价格波动都可能主导舆论叙事。

在传统的企业文化中，这种权衡缺乏吸引力。高管们往往因顺应共识而获得嘉奖，却因偏离共识而受到惩罚。比特币需要一种不同的思维方式——即优先考虑长期执行，而非即刻获得认可。他认为，这正是大多数公司不愿跨越的真正门槛。

从这个角度看，企业采纳比特币主要并非关乎价格预测或宏观观点，而在于领导团队是否愿意在既定规范之外运作，并愿意在战略展开过程中，承受长期被误解的代价。

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