一句话改变市场。

1月21日，就在全球投资者还在消化‘格陵兰危机’与丹麦养老金清仓美债的冲击时，特朗普宣布取消针对欧洲八国的新关税，并透露已达成关于格陵兰乃至北极地区未来协议的框架。

TACO再现：24小时内完成恐慌-反转

这是一场典型的‘TACO’行情——特朗普的一句话引发市场过度反应，随后又迅速反转。仅24小时前，市场还因特朗普威胁对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰加征10%关税而陷入恐慌，欧盟酝酿930亿欧元反制措施，丹麦养老金宣布清仓美债，资本加速逃离美元资产。

标普500单日暴跌2.06%，创去年10月以来最大跌幅。但特朗普在达沃斯经济论坛前夕突然软化立场，取消关税威胁。尽管仍强调格陵兰岛对美国国家安全至关重要，措辞已从‘不排除武力’转为‘通过协议框架解决’。

华尔街解读认为，这是一次精心设计的施压策略，目的已达，现进入收尾阶段。高盛策略师指出：‘市场低估了特朗普的谈判灵活性，关税威胁更多是博弈筹码。’

芯片股强势反弹，美债收益率小幅回落

风险偏好回升带动个股修复。英伟达涨近3%，收复前一日超4%的跌幅；特斯拉、谷歌等科技巨头均录得上涨。芯片股表现尤为强劲，显示机构对AI算力需求的长期信心未动摇。

中概股也全面反弹，百度涨超8%领涨，世纪互联涨近7%。此前受避险情绪打压的板块在风险缓解后快速修复。

债市反应相对克制。10年期美债收益率微跌1个基点至4.28%，但仍处去年9月以来高位。日本10年期国债收益率下跌5个基点至2.32%，40年期下降6个基点，此前一度触及4%历史高点，出现技术性反弹。

浙商证券分析师指出，日债企稳更像超跌反弹，财政可持续性矛盾并未根本解决。美元指数小幅反弹，但欧元及北欧货币仍保持强势，反映市场对美元信用的持续质疑。

值得注意的是，丹麦养老金AkademikerPension虽未因政策转向改变决定，仍计划于1月底前清仓全部美债。这表明欧洲机构投资者对美国信用的担忧已从情绪层面演变为结构性资产调整。

黄金冲高回落，但趋势未变

黄金盘中一度突破4800美元，创历史新高，但随着地缘风险缓和，避险资金迅速撤离，金价回落至4650美元附近。COMEX黄金期货收跌，全天波幅超150美元，凸显市场情绪高度敏感。

尽管短期回调，机构对黄金的中长期看涨逻辑依然稳固。道富投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi表示：‘金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。’

波兰央行批准购买150吨黄金，总储备将达700吨。中银国际研报称，金价年初至今已上涨6%，叠加各国央行与保险公司持续购金，支撑作用仍在增强。

加密市场继续低迷

比特币在美股反弹提振下小幅回升，但仍徘徊于8.9万至9万美元区间，未能站稳9万关口。以太坊、Solana等主流币跌幅收窄，但成交量依旧清淡。

加密市场的疲软暴露核心问题：当美股因地缘风险下跌时，比特币跟随走弱；当美股因风险缓解反弹时，比特币反弹乏力。这种‘跌多涨少’的格局，削弱了其作为‘数字黄金’和‘风险对冲工具’的叙事可信度。

Coinglass数据显示，过去24小时加密全网合约爆仓达6.3亿美元，涉及14万人。虽较前一日有所下降，但持续的杠杆清理仍反映市场处于调整期。

比特币ETF资金流向亦呈谨慎态势。贝莱德IBIT与灰度GBTC均出现资金流出，显示机构投资者对加密资产仍持观望态度。

今日关注点

美联储降息预期持续下调。利率期货显示，市场预计2026年全年降息仅47个基点，低于去年底的53个基点。多数经济学家预测美联储将在本季度维持利率不变，甚至可能在鲍威尔5月任期结束前不降息。

特朗普达沃斯演讲备受关注。尽管取消欧洲关税，但其对格陵兰问题的表态仍需进一步明确：是真正告一段落，还是暂时休战？

日本债市能否企稳仍是关键。40年期国债收益率首次突破4%后的技术性反弹能否持续？若日债再次失控，或将引发全球长债市场新一轮震荡。

这场由格陵兰岛引发的金融风暴，第一幕以特朗普的‘战术性撤退’暂时落幕。但深层矛盾未解：美国财政赤字持续扩张，欧洲对美元信用的质疑发酵，全球债务泡沫在高利率环境下愈发脆弱。

市场用一天时间完成从恐慌到乐观的切换，但情绪剧烈波动本身即是风险信号。TACO行情的背后，是政策不确定性对金融体系的持续扰动。

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