比特币价格在9万美元下方震荡，市场参与情绪仍显谨慎

比特币价格在9万美元下方持续波动，市场参与者的投机情绪依然保持谨慎。原因在于，以比特币为基准的衍生品市场“未平仓合约”指标未能突破2022年的高点。

专家分析认为，这表明个人投资者正在更谨慎地管理资金，而非过度使用杠杆。事实上，与市场的整体上涨趋势不同，以比特币计价的未平仓合约并未出现显著增长。

杠杆使用趋于保守，市场投机情绪渐进升温

加密货币分析平台创始人近期通过社交平台分析指出：“以比特币计价的未平仓合约数值自2022年以来未能刷新历史高点，这意味着投资者相较于过去，正在更保守地运用杠杆。”他进一步表示：“近期增加的资金流大部分以美元计价，以比特币为单位则未见大幅上升。”这反映出市场投机倾向虽在逐步扩大，但并未达到极端乐观或过热的状态。

这种成交量与杠杆比率较低的现象，暗示市场参与者在建立头寸时态度审慎。分析认为，当前趋势更侧重于结构性稳定，而非短期暴涨。

盈利投资者占比不足，市场复苏面临阻力

链上分析师指出，“已实现盈利的投资者”比例尚未达到充足水平，这成为市场复苏的障碍。他解释道：“处于盈利区间的比特币占总供应量的比例仍维持在71%，未达到75%的心理稳定线。”这意味着许多投资者在价格高点附近买入，目前持有的代币处于亏损状态。该指标曾一度跌至64%，近期虽随价格反弹小幅回升，但仍不足以确认明确的趋势反转。

此外，分析师补充说，若盈利区间占比超过95%-100%，反而可能引发获利了结卖压，技术性调整的可能性依然存在。

市场缺乏强劲指标支撑，可持续上涨需夯实基础

比特币近期呈现反弹走势，交易于约89,512美元附近，但衍生品市场和链上指标均未显示出快速复苏的迹象。未平仓合约和盈利供应占比双双表明，市场尚缺乏进入新一轮强劲上涨的基础。

专家认为，在此局面下，相较于快速的投机性复苏，逐步构建稳定态势更为优先，如此方能开启可持续的牛市。随着投资者进行谨慎的资金配置，未来几周市场内部结构如何演变，将成为决定中长期趋势的关键变量。

问答环节

问：比特币价格已出现反弹，为何市场氛围仍显谨慎？

答：主要因衍生品市场未平仓合约未创新高，且链上盈利投资者比例不足，表明市场缺乏强劲的增量资金和信心支撑，参与者态度审慎。

问：“处于盈利区间的比特币比例”未能超过75%会引发什么问题？

答：这表明大量投资者持仓成本较高，当前处于亏损或微利状态，可能抑制买盘积极性，并在价格上涨时形成抛压，阻碍趋势性上涨。

问：若从指标中寻找上涨可能性，应关注哪些方面？

答：可关注未平仓合约能否伴随价格放量突破前高，以及盈利供应占比能否稳健回升至75%以上，这代表市场持有结构转向健康，上涨基础更为牢固。