Ondo Finance 宣布与 MetaMask 进行重大整合，将代币化的美国股票和 ETF 直接引入到流行的自托管钱包中。

然而，受此消息影响，ONDO 代币几乎没有波动，继续着长达一个月的下跌趋势，其价值已损失超过三分之一。

MetaMask 为代币化证券敞开大门

MetaMask 和 Ondo Finance 在 2 月 3 日举行的 Ondo 全球峰会上正式宣布合作，将通过 Ondo Global Markets 将超过 200 种代币化的美国证券接入 MetaMask 移动钱包。

在支持的司法管辖区内，用户现在可直接购买、持有和交易特斯拉、英伟达、苹果、微软及亚马逊等主流科技股的代币化版本，同时还能访问白银ETF（SLV）、黄金ETF（IAU）和科技股ETF（QQQ）。

该功能基于以太坊主网上的 MetaMask Swaps 实现，用户可用 USDC 购买相关代币，交易服务每周 5 天、每天 24 小时开放，代币转账亦全天候可用。

Consensys创始人兼首席执行官、以太坊联合创始人乔·卢宾表示：“进入美国市场仍然依赖于传统渠道。经纪账户、分散的应用程序和僵化的交易窗口并没有发生实质性的改变。将Ondo的代币化美国股票和ETF直接引入MetaMask，展现了更优模式的雏形。”

Ondo Finance总裁Ian De Bode强调了触达MetaMask用户群的战略价值。他指出，此次整合将与Robinhood等传统券商相媲美的定价模式引入到自托管的链上环境中。

地理限制影响

尽管这项公告引人注目，但仔细分析就会发现其存在诸多局限性。被排除在外的司法管辖区名单几乎囊括了世界主要金融市场。

美国、欧洲经济区、英国、瑞士、加拿大、中国（包括香港）、新加坡、日本、韩国和巴西的用户无法访问该服务。这些限制实际上将服务范围缩小到监管较少的新兴市场。

地域限制或许可以解释市场反应冷淡的原因。此次整合代表着一项技术里程碑，但潜在市场仍然较小。

ONDO代币对消息不予理睬

截至发稿时，ONDO 代币交易价格为 0.2811 美元，较上月下跌 37.3%。24 小时价格变动幅度仅为 0.2%，表明市场认为此次整合对代币价值影响甚微。

从月线图来看，ONDO 的价格从 1 月初的 0.45 美元左右持续下跌至目前的 0.28 美元附近。MetaMask 的消息未能扭转甚至阻止这一下跌趋势。

市场数据显示，ONDO 的市值为 13.7 亿美元，总锁定价值超过 20 亿美元。协议指标与代币表现之间的脱节反映了现实世界资产领域更广泛的趋势。

尽管行业增长，RWA代币仍举步维艰

Ondo 的价格走势符合 RWA 治理代币中一个有据可查的趋势。根据 CoinGecko 2025 年 RWA 报告，2024 年 1 月至 2025 年 4 月期间，该行业的大多数代币都出现了负收益，收益率从 -26% 到 -79% 不等。

报告将这种脱节归因于结构性因素。在牛市期间，DeFi借贷协议提供了无需风险加权资产（RWA）敞口的替代收益机会。与此同时，资金主要流入机构产品，例如贝莱德的BUIDL基金和稳定币基础设施，而不是治理代币。

代币化国库的市值增长了544%，达到56亿美元，其中贝莱德旗下的BUIDL占据了44%的市场份额。像Maple Finance这样的私人信贷协议占据主导地位，占活跃贷款的67%。然而，这些成功很少能转化为代币持有者的回报。

这种模式表明，RWA治理代币更多地发挥着投机工具的作用，而不是对协议增长的直接索取权。

接下来会发生什么？

MetaMask 的集成使 Ondo 能够在监管环境发生变化时实现增长。目前，主流自托管钱包已具备无缝交易代币化证券的基础设施。

在主要市场开放之前，实际影响仍然有限。ONDO持有者该公告再次提醒我们，在 RWA 领域，协议里程碑和代币表现往往存在差异。

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