全球最大衍生品交易所CME集团正考虑发行自有数字代币

据悉，全球最大衍生品交易所CME集团正考虑发行自有数字代币。该战略着眼于面向机构的抵押品及保证金应用，与传统金融领域整体引入区块链的趋势相呼应，受到广泛关注。

CME集团首席执行官特里·达菲在近期财报电话会议中透露，集团正在构思一种方案，不仅涉及代币化现金，还包括将自行发行的代币置于去中心化网络上供行业参与者使用。他表示：“我们正在研究多种保证金形式，其中也包含让自有代币能在去中心化环境中使用的构想。”

他对能够为市场提供信任的主体的提及也引人注目。达菲称：“与第三、第四梯队的中小型银行发行用于保证金的代币相比，由具有系统重要性的金融机构发行的抵押品更能给市场参与者带来信心。”

达菲的此番发言基于今年三月与谷歌云的合作。当时CME集团宣布正与谷歌共同推进基于区块链的批发支付基础设施和资产代币化试点项目。双方正在利用谷歌云的“通用账本”技术进行基础设施测试。

此次自有代币发行的构想是与该试点项目分开的独立举措，具体应用方式或结构尚未公布。不过业界认为，这是在传统金融机构运用代币化资产这一大趋势下，对CME动向的密切关注。

CME近期在加密货币衍生品领域也进行了大规模扩张。一月份宣布将引入以卡尔达诺、Chainlink、恒星币为基础资产的期货产品，并公布了通过与纳斯达克合作，统一管理加密货币指数产品的方案。

尤其值得注意的是，集团预告自2026年初起，在获得监管批准的前提下，将启动全年365天、每周7天、每天24小时不间断的加密货币期货及期权交易，正加快吸引机构投资者。

传统金融界纷纷试水代币化

近期美国银行业也纷纷涉足支付代币及稳定币实验，CME集团的动向直观展现了传统金融界整体向代币化迈进的趋势。美国银行正考虑在美元与欧元为基础的全球支付中引入稳定币；摩根大通于去年11月推出了自行发行的代币“JPM Coin”，开始为企业客户提供基于区块链的支付服务。该代币运行于Coinbase开发的区块链“Base”之上，可实现链上结算。

资产管理公司富达也曾宣布发行“富达数字美元”的计划。这是与美国财政部有条件批准的数字信托银行设立程序相联系的举措。

然而，在这一趋势发展的同时，银行业正围绕可提供利息收益的稳定币，与加密行业产生监管冲突。美国国会正在讨论的《CLARITY法案》成为核心争议点，即便在2025年7月《GENIUS法案》通过后，监管的不确定性依然持续。

目前稳定币市场规模约为3058亿美元，较《GENIUS法案》通过时约2600亿美元的规模大幅增长。市场参与者之间，对能够扮演“受监管抵押品”角色的、由传统金融机构发行的代币的需求也呈扩大趋势。

机构级抵押品与监管友好型代币的潜力

CME集团目前构想的自有代币虽仍处于早期阶段，但如果能够同时满足以机构为中心的抵押品可靠性与监管友好型接入这两个条件，则有望成为未来拓宽加密与传统金融交汇点的关键工具。市场评价认为，若CME的代币最终成为现实产品，可能成为在去中心化网络上构建机构级抵押品结构的先例。

传统金融步入代币发行时代

CME集团考虑发行自有数字代币的原因是什么？这并非简单的实验。其目的是试图建立一个用于机构间抵押品和保证金应用的“可信资产结构”。

如今，投资人的收益率已不再仅仅取决于某个项目的涨跌消息，而是进入了一个需要剖析代币经济学结构本身的时代。

“这个代币的收益源自何处？”“发行主体是否可信？”“在去中心化网络中，这项抵押品将如何运作？”要分解和理解这类结构，需要注重实战的教育。