曾令比特币跌至前总统特朗普连任以来最低点的卖方压力，上周已开始逐步消退。分析师指出，大型买家需求增长、多空博弈趋于平衡以及盈利筹码比例变化，均显示本轮下跌动能或已衰竭。

链上数据显露积极信号

尽管严峻的宏观经济环境持续抑制投资者情绪，部分用于衡量市场健康状况的链上指标已开始显现积极迹象。现货累计成交量Delta仍深陷负值区间，约负3.27亿美元的历史水平通常预示着卖方力量衰竭而非新一轮抛售浪潮。

该指标通过追踪现货市场激进买卖方的净平衡状态，揭示需求是由买方推升报价还是卖方压制买盘所驱动。数据显示，大型持有者正持续逢低吸纳。在2月6日开始的下跌周期中，剔除矿工与交易所的非流出地址单周累计增持54,458枚比特币。

当市场陷入深度亏损时大型买盘的出现，往往预示着市场即将企稳。然而研究员对此持审慎态度：「鲸鱼吸筹主要起到稳定价格区间、吸收被动卖压的作用，而非立即引发趋势反转。」

盈利筹码占比降至临界水平

目前处于盈利状态的比特币供应量占比已降至约55%，意味着多数持仓者处于浮亏状态。链上分析师指出，这种情境常与筹码积累阶段相伴，因持仓亏损者抛售意愿降低，这种动态可缓解下行压力并支撑价格逐步企稳。

不过亦有分析师提醒，市场结构的演变已削弱了昔日主力买盘的冲击力。某交易所运营负责人指出：「比特币持仓主体已完成机构化转变，市场向上突破将主要取决于机构买盘的持续性。」

关于后市走向，市场人士认为反弹延续需依赖机构买家能否持续注入需求。该负责人补充称：「抛售潮已出现逆转迹象，但任何实质性复苏都取决于全球金融紧张局势的缓和进程。」

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