近期比特币价格急剧下跌，主要面向机构的加密货币借贷平台BlockFills已全面暂停客户的存款与提款服务。该平台年交易额预计超过600亿美元，其暂停业务的决定被市场视为流动性紧张局势正式开始的信号。

BlockFills暂停存取款：流动性危机的标志性事件

BlockFills在上周比特币及整个加密货币市场暴跌期间停止了所有客户存款和取款操作。这一措施目前仍在持续，公司解释称这是基于“近期市场及金融环境”的主动应对。比特币价格当时从约78,995美元进一步下跌24%，至60,000美元左右。

部分功能仍开放：交易未完全中断

公司通过社交平台表示，管理层正与投资者和客户紧密合作，以迅速解决问题并努力恢复平台流动性。不过，其交易功能并未完全停止。BlockFills补充说明，虽然现金存取已被暂停，但在某些特定情况下，现货和衍生品交易中的新开仓或平仓操作仍可继续进行。这实际上意味着资金虽无法提取，但账户内的头寸调整仍被允许，形成了一种部分冻结的状态。

影响范围广泛：数千家机构客户面临挑战

此举可能对约2,000家机构客户产生影响。BlockFills仅服务于资产管理公司、对冲基金等大型机构投资者，其客户门槛要求至少持有价值1000万美元以上的加密货币。该公司成立于2017年，在多家机构投资者的支持下发展壮大。

市场警示：结构性风险正在浮现

BlockFills的存取款暂停事件之所以备受关注，是因为这是首次有主要加密货币平台以“市场状况”为由采取此类措施。以往此类情况多由内部问题或特定交易方违约直接引发，而此次则是整体价格暴跌和流动性恶化被推至台前。

正如BlockFills案例所示，在市场从高点回调的阶段，最先受到冲击的往往是杠杆、借贷以及“流动性”环节。问题在于，仅观察表面的价格图表，这种结构性风险通常难以察觉。

个人投资者如何防范类似风险？

如果无法理解抵押品价值如何崩溃、追加保证金通知如何引发连锁反应，以及在何种时点会触发“存取款冻结”等极端措施，那么个人投资者同样可能随时陷入相同的困境。

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