基于Aptos的去中心化衍生品项目Decibel正式推出其协议原生稳定币“USDCBL”，这一代币将依托被支付巨头Stripe收购的桥接基础设施发行，并计划于2025年2月主网上线时，作为链上永续期货交易的核心抵押资产投入使用。

USDCBL：构建生态内闭环的抵押基石

据Decibel基金会介绍，“USDCBL”与美元实现1:1锚定，旨在替代传统第三方稳定币，成为Aptos生态中去中心化衍生品交易所的“协议原生”抵押工具。该策略通过将准备金收益和风险全部纳入协议内部管理，实现对流动性、盈利模式与风险管理的一体化控制。

测试表现亮眼，主网上线在即

Decibel是获得Aptos Labs孵化的重点项目，计划于本月上线具备单一跨保证金账户结构的链上永续期货交易所。其去年12月的测试网数据显示，独立钱包地址参与数超65万个，日均交易笔数突破百万，虽尚未经第三方验证，但已展现出强劲的社区参与度。

主网上线后，用户需先存入外部稳定币USD Coin，随后通过桥接平台将其转换为“USDCBL”。该转换过程由开放式发行系统完成，该平台由Stripe于2025年底收购，被视为连接传统金融与链上资产的关键桥梁。

收益归集协议，重塑盈利逻辑

Decibel方面强调，“USDCBL”的准备金由现金存款与短期美国国债构成，产生的利息收入将直接归属协议本身。这一机制打破了以往依赖交易手续费或代币激励的盈利模式，使收益可再投资于项目开发与生态扩张，形成可持续增长闭环。

基金会明确指出：“本项目并非推出‘又一个稳定币’，而是构建交易基础设施的核心组件。”这意味着“USDCBL”并非面向零售支付，而是专为链上交易提供清算与抵押支持，实现对流动性和风险控制的统一管理。

生态原生稳定币浪潮兴起

Decibel的举措正契合当前去中心化金融领域“生态系统原生稳定币”的发展趋势。越来越多协议选择自主发行服务于特定用途的美元代币，将抵押、支付与收益管理整合至自身网络，以降低对外部发行方的依赖。

类似案例包括去中心化永续期货交易所Hyperliquid，其于2025年9月推出自有稳定币“USDH”，部署于兼容以太坊的HyperEVM执行层，作为全交易所唯一抵押资产，实现对准备金结构与收益分配的完全掌控。

向传统金融延伸：稳定币成为基础设施

这一趋势已从加密世界蔓延至传统金融体系。2025年11月，摩根大通在其区块链基础设施上推出机构专用“JPM Coin”，将银行存款代币化并运行于Coinbase的Base网络，为机构客户提供24小时链上支付能力。与公开流通的稳定币不同，该代币仅限许可网络内的金融机构使用。

金融科技公司亦积极布局。PayPal早在2023年便推出与其支付系统深度集成的“PYUSD”，并于2025年针对美国用户推出持有奖励计划，若在PayPal及Venmo钱包中持有该币，可获年化3.7%的收益，将稳定币同时定位为支付工具与储蓄产品。

传统机构加速构建美元流动性底座

与此同时，金融基础设施服务商正加快整合。Fiserv推出面向数字资产公司的实时美元支付平台“INDX”，支持全年无休的即时资金调动，让交易所、交易柜台等机构客户在传统银行系统中实现“区块链级”效率。

“INDX”覆盖约1100家存款金融机构，根据账户结构，最高存款保险保障可达2500万美元。该平台是Fiserv于2025年6月推出自有稳定币“FIUSD”后的关键配套，其在同年12月完成对银行流动性提供商Stone Castle Cash Management的收购，进一步强化了稳定币的流动性与监管合规基础。

此外，持有瑞士监管牌照的Sygnum提供多资产一体化支付系统，允许24小时处理法币、稳定币与数字资产；Fireblocks则为机构客户打造支持稳定币与数字资产的实时托管与支付解决方案。

谁将主导美元流动性标准？

Decibel引入“USDCBL”与传统金融界的稳定币布局，本质上是一场关于“美元流动性基础设施标准”的竞争。随着生态原生稳定币不断扩展，去中心化金融协议的盈利结构趋于多元化，但同时也面临更大的监管审查与信任挑战。

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