荷兰推进针对储蓄与加密货币的资本利得税计划

荷兰下议院于周四通过了一项广泛的资本利得税计划，提议对储蓄及包括加密货币在内的大多数流动资产征收36%的税收。该法案在众议院获得通过，93名议员投票赞成，达到并超过了推进该措施所需的75票门槛。此税收将适用于储蓄账户、加密货币持仓、大多数股权投资以及生息工具的收益，无论相关资产是否被出售。若参议院最终批准，该政策将于2028纳税年度生效。

批评者认为，该计划可能导致资本流出荷兰，因为投资者会寻求税收条件更优惠的司法管辖区。此次讨论正值全球范围内更广泛地探讨加密货币税收以及如何对待高净值投资者和散户投资者的未实现收益之际。众议院公布的投票结果，确认了该提案背后的立法势头。

核心要点

该法案将对储蓄和大多数流动性投资征收36%的资本利得税，并明确包含加密货币，且即使资产未被处置也将征税。法案在荷兰众议院以93票赞成获得推进，超过了继续推进所需的75票门槛，显示出支持改革的强烈政治共识。法案生效取决于参议院的批准；若通过，政策将从2028纳税年度开始适用，这为政策制定者和投资者留出了适应过渡及了解实施细则的时间。

批评者警告称，该提案可能引发资本从荷兰流向税负较低的司法管辖区，并援引了历史上类似征税导致创业和投资活动转移的先例。分析师和行业人士对其长期财富积累影响提出了严峻预测，包括被广泛引用的计算显示，在未实现利得税制下复利增长将大幅减少；与其他主要市场的税收辩论相比较，突显了加密货币和科技资本面临的更广泛风险环境。

市场背景

荷兰的提案处于欧洲乃至全球关于加密货币税收的更广泛对话之中，各国当局正在权衡财政收入需求与创新激励。随着税务机构评估应如何处理未实现收益，荷兰的计划增加了关于数字资产持有在个人和投资税收中如何核算的考量，呼应了整个欧盟内部关于数字时代资本税收的一致性、执行与边界的辩论。

为何重要

其核心前提——对包括加密货币在内的大范围资产的未实现收益征税——标志着在数字资产快速普及的时代，政府处理财富和投资方式的一个显著转变。支持者认为，对收益实时征税有助于解决被动财富与劳动收入在征税方面存在的不公平问题，并可能增加公共收入以资助社会和基础设施项目。然而，市场参与者和加密货币高管的即时反应持怀疑态度，他们担心这会扭曲投资决策，并影响荷兰作为初创企业和资产管理中心的长期竞争力。

分析师强调了此类政策可能带来的意外后果。物流公司Kiala联合创始人丹尼斯·佩尔援引了一个历史相似案例，指出法国早期一项资本税提案的经验导致了企业家明显外流。多位行业观察人士的情绪呼应了这种谨慎态度，加密货币市场分析师迈克尔·范德波普称该提案适得其反，并预测资本将实质性转向更有利的环境。根本性的批评在于，对未实现收益征收高税率可能抑制风险偏好，阻碍早期资本形成，尤其是对于增长往往依赖于再投资利润而非已实现收益的创新行业。

放眼荷兰之外，更广泛的经济计算是清晰的：税收政策可能对财富数十年的复利增长产生可衡量的影响。例如，一个被广泛引用的假设情景对比了征收与不征收未实现利得税的结果。一项研究显示，从1万欧元开始，每月投入1000欧元，持续40年，税前结果可能达到约332万欧元，而若适用36%的未实现利得税，最终总额将降至约189万欧元，差距约143.5万欧元。虽然此类预测依赖于许多假设，但它们说明了收益的确认时机如何影响长期财富积累，特别是对于可能经历快速升值和波动的资产类别。

该政策也出现在美国围绕财富税和加密货币监管的辩论背景下。例如，加利福尼亚州因提议对亿万富翁征收财富税而引发争议，激起了关于税收公平与创新激励之间平衡的更广泛讨论。虽然荷兰的措施侧重于对广泛资产的未实现收益征税，但并行的辩论表明，全球对数字资产如何征税以及此类税收规则如何与创业和资本形成相互作用日益敏感。

随着投资者消化这些信号，加密货币社区也表达了对执行36%税率实际操作的担忧，因为相关资产可能波动大且流动性差，以及此类税收如何影响投资组合策略、跨境活动和资本流向对加密货币更友好的司法管辖区。讨论指向一个更广泛的趋势：政策制定者仍在权衡创收目标与维持对创新和去中心化金融支持性环境的需求之间的界限。

后续关注

荷兰参议院是否会批准该法案，以及修正案是否会改变拟议税收的范围或税率。政府和税务机构如何定义和执行包括加密货币在内的多样化资产的未实现收益。投资者对该政策的潜在反应行为，包括观察到的任何向境外迁址或跨境持有的转移。任何评估该改革对荷兰投资、创业和创新宏观经济影响的即将发布的数据或研究。欧盟其他成员国考虑类似方法时，关于加密货币税收和跨境一致性的更广泛考量。