近期数据显示，比特币价格在过去30天内出现约29%的回调，未实现净损益指标已逼近“不安”区间，并一度滑入“恐惧”状态。与此同时，未平仓合约规模回落至2024年9月水平，表明市场杠杆风险正被有效释放，整体交易情绪趋于谨慎。

持仓结构变化揭示市场分歧

从持仓行为来看，近期抛售压力主要来自持有1至5年的中期持币者。然而值得注意的是，长期持仓者（持有超一年）的代币分配速度在最近一个月明显放缓，反映出核心持有群体对市场短期波动的防御性增强，倾向于继续锁定资产。

挖矿生态面临周期性调整

受挖矿盈利能力下降影响，比特币网络全网算力在过去90天内下降约14%。历史数据表明，在算力收缩阶段结束后，比特币收益率往往迎来修复性上升，这为长期持有者提供了潜在的布局窗口。

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